20210727-渤海证券-研究所晨会_6页_575kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，涵盖宏观策略分析、行业专题评述及金融工程研究三个部分，旨在为投资者提供市场动态、行业分析及投资建议。

宏观及策略分析

市场异动点评

主要观点：

• 市场整体下跌，上证综指下跌2.34%，创业板下跌2.84%，沪深300跌幅最大，达3.22%。
• 成交量显著放大，两市成交1.42万亿元，较前一交易日增加402亿元。
• 北上资金单日净流出128.02亿元，创近一年新高。
• 教育行业受“双减”政策影响显著，成为领跌行业；地产行业因政策收紧及房贷利率上调，表现疲软；反垄断政策也对市场造成压力。
• 白酒板块因中报业绩不及预期，引发估值杀跌，影响其他消费板块。

投资建议：

• 市场呈现震荡格局，系统性风险不大。
• 建议关注“硬科技”领域（如半导体、军工）和绿色低碳板块（如光伏、储能、新能源汽车）。
• 避免一季报业绩不达预期的个股，关注半年报业绩改善预期。

风险提示：

• 经济下行压力加大
• 政策推动不及预期

行业专题评述 - 文化传媒行业

行业表现

• 文化传媒行业整体下跌3.15%，跑输沪深300指数3.19个百分点，处于中信30个一级行业中下游。
• 子行业中，媒体、广告营销、文化娱乐、互联网媒体均出现下跌。

公司动态

• 深圳市腾讯动漫有限公司注册资本增至4亿。
• 爱奇艺体育与英超联盟达成四年独家版权合作。
• 爱奇艺上线《奇异剧本鲨》打造沉浸式娱乐。
• 人民网发布“十四五”发展规划。

个股表现

• 领涨个股：*ST众应、当代文体、宣亚国际
• 领跌个股：读客文化、*ST数知、ST龙韵

投资建议

• 继续维持传媒行业“看好”评级。
• 推荐关注具备业绩支撑的细分白马，如出版和广告行业。
• 可关注暑期档票房超预期的影片发行方。

风险提示：

• 宏观经济低迷
• 重大政策变化
• 需求不达预期
• 国企改革进展不达预期
• 黑天鹅事件持续影响

金融工程研究 - 利率债周报

资金面情况

• 央行全口径净回笼资金0亿元，资金面整体宽松。
• LPR连续15个月保持不变，符合市场预期。
• 降准主要用于归还MLF及弥补税期流动性缺口，资金面平稳。

债市表现

• 国债及国开债全线下行，10Y国债收益率为2.91%，下行2.98BP。
• 国债期货价格小幅上行，成交量环比下降。
• 同业存单发行量上升，净融资额下降。

实体经济与通胀

• 高炉开工率小幅下行，商品房成交面积下降，土地市场成交面积上升。
• 农产品价格上行为主，工业原材料价格上行居多。
• 海外国债收益率多数下行，美国10Y国债收益率为1.30%。
• 汇率波动不大，黄金价格小幅下行，原油期货价格小幅上行。

本周观点

• 资金面宽松，LPR保持不变，降准操作有助于降低融资成本。
• 信用债配置仍受隐性债务管控影响，城投和地产风险上升。
• 债市后续走势需关注地方债供给、通胀走势、资金面扰动及信用风险事件。

风险提示：

• 疫情发展超预期
• 经济数据超预期
• 不确定性风险

投资评级说明

研究所联系方式

天津办公室

• 地址：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼
• 邮编：300381
• 电话：（022）28451888
• 传真：（022）28451615

北京办公室

• 地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
• 邮编：100086
• 电话：(010) 68104192
• 传真：(010) 68104192

研究所网址

• www.eww.com.cn

研究团队成员