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晨会纪要总结 - 2018年11月14日

核心内容概述

本次晨会聚焦了市场动态、政策动向、行业研究及投资策略等内容，涵盖A股市场表现、原油价格下跌、政策支持实体经济、投资者保护机制、传媒与建材行业分析等多个方面，同时提及科创板设立、股票质押风险及应对措施等重点内容。

市场数据概览

A股市场表现

• 上证指数：收盘2654.88，涨幅0.93%
• 中小板指：收盘5292.36，涨幅1.38%
• 创业板指：收盘1392.05，涨幅1.70%
• 上证50：收盘2462.97，涨幅0.74%
• 沪深300：收盘3237.38，涨幅1.01%

A股市场概览

财经要闻

国际原油价格下跌

• 美油：创2015年以来最大单日跌幅，跌破55美元，进入熊市
• 布油：跌破65美元，刷新今年低位
• OPEC数据：下调明年原油需求增长预期，预计增长129万桶/日，非OPEC产量预计增长223万桶/日
• 影响：全球棉花消费低迷，但中国棉花供需相对坚挺

振兴实体经济政策

• 政策支持：高层密集出台政策支持民营企业，涉及金融、财税、工信等领域
• 民间投资：数千亿民间投资项目加速启动，有望提振经济
• 投资建议：关注低估值、业绩稳定、流动性改善的行业和个股

投资者保护机制强化

• 深沪交易所：举办投资者教育与保护培训，强化投资者权益保护
• 措施：完善投诉处理机制、风险防范体系、引导理性投资意识

市场策略

短期市场表现

• 股指走势：昨日低开后反弹，传媒板块涨幅居前
• 市场风格：中市净率指数涨幅居前，风格偏向价值股
• 建议：匹配中长线资金，逐步构建优质个股组合

长期市场预期

• 估值水平：A股估值处于历史底部区间，市场有望继续反弹
• 政策预期：政策支持力度大，市场信心逐步恢复
• 风险提示：经济大幅回落、贸易战激化、海外市场波动

行业研究

山东省焦钢企业产能优化

• 政策背景：山东省出台焦化行业转型升级政策，控制产能、优化资源
• 目标：到2020年焦化企业户数压减至40家以内，5.5米焦炉占比提升至75%
• 影响：对焦炭价格形成支撑，淘汰低效产能

纺服行业分析

• 供需情况：中国棉花产量偏乐观，进口量下降，消费量稳定
• 行业表现：传媒板块自11月1日以来涨幅达8.9%
• 风险因素：政策监管加强、商誉减值风险未释放
• 投资建议：关注经营稳健、业绩增长性强、现金流良好的细分领域龙头

建筑材料行业分析

• 行业表现：建材板块10月跌幅达9.8%，跑输上证指数
• 水泥行情：继续升温，供需格局良好
• 玻璃走势：不及预期，需求疲软，供给端产能增加
• 估值情况：建材板块PE中位数为20.56倍，处于历史底部
• 风险提示：宏观经济下滑、房地产与基建投资下降

近期研究报告集锦

宏观报告

• 外贸数据：10月出口增速回升至15.6%，进口增速至21.4%
• 原因分析：低基数效应、企业提前贸易、对香港出口带动
• 风险提示：中美贸易摩擦加剧、进口需求未见回暖

策略报告

• 科创板：设立并试点注册制，有利于科技企业融资
• 股票质押：风险可控，但需关注中小股东质押数据、极端下跌风险、质押到期高峰
• 救市路径：险资、券商、地方政府等多方参与，以战略性投资为主

投资评级系统说明

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行压力较大，可能影响企业盈利
• 政策风险：政策变动可能影响市场信心及行业运行
• 贸易战风险：中美贸易摩擦不确定性较大，影响出口环境
• 市场流动性风险：股票质押到期高峰可能引发资金压力
• 行业基本面风险：传媒、建材等行业盈利疲软，需关注后续改善

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