20240822-国投证券-奥普科技-603551.SH-业绩短期承压_中期分红回报股东_6页_881kb

国投证券奥普科技(603551)半年报分析

核心摘要

奥普科技(603551)2024年H1实现收入86亿元（YoY+8%），归母净利润12亿元（YoY-44%）。其中，Q2单季收入和净利润同比大幅下降67%和127%，主要受电商渠道竞争加剧和房地产竣工下滑影响。

业绩分析

1. 产品表现：

• 沐浴设备逆势增长28%，产品竞争力维持龙头地位
• 全渠道布局持续推进，电商收入增速最快

2. 盈利能力：

• 毛利率同比下降18个百分点至46%，销售费用率同比提高33个百分点

分红政策

公司首次实施中期分红方案，每10股派30元，拟派总额约115亿（约占归母净利润的93.44%），分红率创历史新高。

投资评级

维持“买入-A”评级，6个月目标价1170元（对应2024年15倍PE）。

未来展望

• 产品创新持续推进
• 新渠道建设稳步推进
• 新品类发展趋势良
• 盈利能力及股价有支撑

关键数据

每股收益预测：7.8元（2024年）~8.4元（2025年）
主要经营指标：
归母净利润｜毛利率｜股息率｜分红率
8%-46%｜8%-79%｜78%以上｜93%

风险提示：原材料价格波动、房地产景气下行