20220831-光大证券-美亚柏科-300188.SZ-2022年中报点评_疫情影响短期业绩_新签订单保持增长_3页_743kb

美亚柏科（300188.SZ）2022年中报总结

核心内容

美亚柏科（300188.SZ）在2022年上半年实现了6.9亿元的收入，同比下降13%；归属于母公司股东的净利润为-1.1亿元，同比转亏，略低于市场预期。尽管业绩受到疫情影响，但公司新签订单超过去年同期，显示出业务拓展的积极态势。

主要观点

疫情对业绩的影响

• 疫情对公安信息化需求及大数据商机订单造成负面影响，导致收入下降。
• 电子数据取证业务受疫情影响严重，收入同比下降26%。
• 大数据业务表现良好，智能化产品收入同比增长21%，达3.2亿元。

研发投入与业务拓展

• 公司持续加大在大数据智能化、网络空间安全及新型智慧城市领域的研发投入，上半年研发费用达2.2亿元，占收入比31%。
• 通过加大研发投入，公司拓展了多个新领域，包括新型智慧城市、居民身份证电子证照大数据、疫情防控大数据、视频图像大数据及企业大数据等。
• 公司推出“长城计划”和“狼烟计划”解决方案，向网络安全的事中审计和事前防护方向发展。

政策与市场前景

• 公司有望受益于电子身份证政策的推动，已中标国家级居民身份证电子证照大数据平台。
• 2022年中央公共安全预算支出增长4.7%，但地方支出及结构仍存在不确定性。
• 公司在公安大数据领域具有领先地位，未来有望成为全球电子数据取证领域领航者、新型智慧城市建设运营领跑者及网络空间安全领域领先者。

关键信息

财务预测

估值指标

风险提示

• 新领域拓展低于预期
• 人员费用压力
• 疫情负面影响持续性超出预期

维持“买入”评级

• 公司未来三年净利润预测分别为3.4亿、4亿和4.8亿，对应PE分别为29X、25X和20X。
• 公司作为公安大数据领域龙头，市场前景被持续看好，未来有望受益于电子身份证等政策驱动。
• 维持“买入”评级，认为其投资收益率有望领先市场基准指数15%以上。

公司基本信息

• 总股本：8.04亿股
• 总市值：98.23亿元
• 一年最低/最高价：10.90元 / 20.16元
• 近3月换手率：58.53%

评级体系说明

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数