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中材国际（600970.SH）2022年二季度经营数据总结

核心内容概述

中材国际（600970.SH）于2022年第二季度发布了主要经营数据，显示新签订单总额恢复增长，境内订单增长尤为明显。公司2022年第二季度单季度新签订单总额为147.8亿元，同比增长16%；2022年1-6月累计新签订单总额为235.8亿元，同比增长1%。整体来看，公司新签订单增速由负转正，反映出业务恢复态势。

主要观点与关键信息

新签订单情况

• Q2单季度新签订单：147.8亿元，同比增长16%。
• 1-6月累计新签订单：235.8亿元，同比增长1%。
• 境内订单恢复显著：Q2境内新签订单108.1亿元，同比增长78%；1-6月境内新签订单150.6亿元，同比增长14%。
• 境外订单略有下滑：Q2境外新签订单39.7亿元，同比下降41%；1-6月境外新签订单85.2亿元，同比下降16%。
• 各业务板块表现：
  • 工程建设：Q2 76.7亿元（-20%），1-6月 119.8亿元（-26%）。
  • 运维服务：Q2 43.7亿元（+249%），1-6月 69.1亿元（+104%）。
  • 装备制造：Q2 15.9亿元（+19%），1-6月 30.2亿元（+10%）。
  • 环保：Q2 8.2亿元（+90%），1-6月 9.7亿元（+54%）。
  • 其他业务：Q2 3.3亿元（+47%），1-6月 7.0亿元（+62%）。
• 运维服务增长显著：Q2矿山运维服务订单16.5亿元（+35%），水泥生产线运维服务订单27.3亿元（+8893%），主要受益于境外水泥运维线集中续签和矿山运维业务拓展。

智能化与行业标准

• 与新天山水泥联合发布《智能工厂评估标准》等四份标准文件，推动水泥行业智能数字化建设。
• 作为水泥工程智能化改造的龙头企业，公司有望持续受益于行业智能化升级趋势。

盈利预测与估值

• EPS预测：2022-2024年分别为1.02元、1.20元、1.33元。
• 估值指标：
  • 2022年PE为10倍，2023年PE为8倍，2024年PE为7倍。
  • 2022年PB为1.5倍，2023年PB为1.3倍，2024年PB为1.1倍。
• 维持“买入”评级：基于公司受益于“双碳”政策、绿色产线智能化建设、装备制造改善及矿山运维业务增长。

风险提示

• 国内水泥产线建设不及预期。
• 国外汇率波动超预期。
• 运维业务开拓不及预期。

财务数据概览

营收与利润

• 营业收入：2022年预计为41,588亿元，同比增长14.75%。
• 净利润：2022年预计为2,307亿元，同比增长27.44%。
• 归母净利润：2022年预计为2,307亿元，同比增长27.44%。
• 归母净利润率：2022年预计为5.5%，持续提升。

费用率

• 销售费用率：稳定在1.10%。
• 管理费用率：从5.24%降至4.84%。
• 财务费用率：从-0.13%提升至0.47%。
• 研发费用率：从2.71%提升至3.50%。

每股指标

• 每股经营现金流：2022年预计为1.53元，持续增长。
• 每股净资产：2022年预计为6.55元，稳步提升。
• 每股销售收入：2022年预计为18.36元，增长显著。

偿债能力

• 资产负债率：从67%降至61%。
• 流动比率：从1.14提升至1.56。
• 速动比率：从1.02提升至1.44。
• 归母权益/有息债务：从3.06提升至6.03。
• 有形资产/有息债务：从9.15提升至15.70。

市场表现

• 当前股价：9.72元。
• 一年最低/最高：7.18元 / 14.18元。
• 近3月换手率：54.82%。
• 相对走势：1M -0.14%，3M +8.95%，1Y +5.89%。
• 绝对收益：1M -1.02%，3M +15.14%，1Y -7.63%。

结论

中材国际在2022年第二季度实现了新签订单总额的恢复增长，尤其在运维服务领域表现突出。公司持续推进智能化建设，发布多项行业标准，有助于提升行业地位和市场竞争力。盈利预测显示公司未来三年业绩有望持续增长，维持“买入”评级。然而，需关注国内水泥产线建设、国外汇率波动及运维业务拓展等潜在风险。