农林牧渔行业2025年度中期策略_周期掘金_向新而行_31页_3mb

农林牧渔行业2025年中期策略分析总结

一、行情回顾
2025年初至今，农林牧渔（中信）指数表现强于市场，跑赢沪深300指数14.5个百分点。宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块表现较弱；一季度水产养殖、畜牧养殖、饲料加工板块归母净利润同比大幅增长。当前行业估值处于历史低位，具备投资价值。

二、重点领域分析

1. 生猪养殖

   • 能繁母猪存栏量高，下半年供应充足，叠加进口肉类关税影响及消费旺季，行业或进入供需双增局面。
   • 猪价震荡，盈利水平稳定，建议关注牧原股份（002714）。

2. 动物保健

   • 政策、研发与行业规模化推动增长，非瘟疫苗上市打开增量空间。
   • 短期需求饱满，中期市场规模扩张，长期由规模化提升驱动。建议关注研发领先的普莱柯（603566）。

3. 种业

   • 生物育种商业化政策明朗，转基因种子推广加速。
   • 估值低位，集中度提升，品种初审通过企业受益。建议关注区域龙头秋乐种业（831087）。

4. 宠物食品

   • 行业规模扩大，线上渠道增长迅速，国产替代深化。
   • 出口数据回暖，头部企业份额提升空间大。建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。

三、投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”，当前估值处于历史低位，未来估值回归潜力大。
• 个股推荐：
  • 牧原股份（生猪养殖龙头）：成本优势显著，下半年供需改善。
  • 普莱柯（动物保健）：研发能力强，非瘟疫苗受益。
  • 秋乐种业（种业）：与多家性状公司合作，转基因品种初审通过。
  • 乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份（宠物食品）：国产替代深化，线上渠道优势明显。

四、风险提示

• 原料价格波动、畜禽价格下跌、政策不及预期等。

结论
当前农林牧渔行业估值处于历史低位，细分领域景气度分化。建议把握宠物食品、生猪养殖和种业板块机会，关注政策驱动和产业升级带来的投资价值。