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PVC价格仍未摆脱震荡趋势总结

核心内容

2022年1月9日，东吴期货发布周度行情总结与展望，指出PVC市场整体仍处于震荡格局，现货价格略有回暖，但期货价格受成本端影响波动有限，预计春节前仍将维持震荡走势。

主要观点

• 现货价格企稳：上周国内PVC现货价格在成本端推动下有所走强，华东地区5型主流报价稳定在8450元/吨，乙烯法价格小幅上涨，价差有所走强。
• 期货价格震荡：05合约价格在8200-8550区间震荡，基差收敛，下方空间有限，主要因市场对旺季预期较强。
• 供应端表现：PVC整体开工负荷维持在76.35%，电石法和乙烯法开工率均有下降，部分装置因检修影响生产。
• 出口情况：出口规模仍有一定，但出口优势减弱，部分订单可能延期至1月中上旬。
• 需求端疲软：下游制品企业开工负荷下降，房地产新开工面积同比减少，竣工面积虽有增长，但销售表现不佳，整体需求未见明显回暖。
• 库存去化：社会库存有所下降，但年底需求一般，库存未出现明显累积。
• 原料价格变化：电石价格回调，液氯价格回落，烧碱价格稳定，DOP市场弱势震荡，产业链利润受成本端影响波动。

关键信息

一、PVC价格体系

• 国内现货价格：华东地区5型主流报价8450元/吨，周环比持平。
• 国际现货价格：CFR中国1330美元/吨，CFR东南亚1340美元/吨，CFR印度1550美元/吨。
• 美国出口价格：继续下调至1600-1610美元/吨。
• 出口套利窗口：保持打开状态，但新增订单有限。

二、PVC供应端

• 整体开工率：12月国内PVC产量181.31万吨，环比增加4.8万吨，同比减少13.41万吨。
• 装置检修情况：
  • 云南南磷（电石法）：33万吨，19年4月1日停车，恢复时间暂无。
  • 昔阳化工（电石法）：10万吨，19年4月12日停车，恢复时间暂无。
  • 衡阳建滔（电石法）：22万吨，8月30日停车，开车时间暂无。
  • 山东东岳（电石法）：12万吨，10月30日停车，开车时间不定。
  • 宁波韩华（乙烯法）：40万吨，计划12月18日检修18天。
  • 苏州华苏（乙烯法）：13万吨，12月27日停车，计划1月7日出料。
  • 齐鲁石化（乙烯法）：35万吨，1月3日停车，计划1月10日出料。

三、PVC需求及库存情况

• 下游需求疲软：部分南方地区下游制品企业开工负荷下降，部分意向提前停工放假。
• 房地产数据：11月房地产新开工面积累计同比降9.1%，竣工面积累计同比增16.2%，但销售数据不佳，周度数据大幅低于往年。
• 土地成交：100大中城市土地成交面积季节性走弱。
• 社会库存：截至12月31日，华东库存10.03万吨，华南2.71万吨，合计12.74万吨，库存去化。

四、PVC产业链价格及利润

• 电石法利润：外采电石制PVC利润好转，但仍处于亏损边缘。
• 乙烯法利润：生产利润相对稳定，但受成本端影响波动。
• 原料价格：
  • 电石价格回落，成本支撑走弱。
  • 液氯价格回落，烧碱价格持稳。
  • DOP市场底部震荡，下游需求疲软。

周度行情总结及展望

• 价格走势：PVC价格仍在7900-8600区间震荡，期货05合约上涨空间有限。
• 预期展望：春节前预计PVC价格仍将维持8000-8600区间震荡，市场对旺季预期较强，但实际需求尚未明显改善。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 本报告基于公开信息，不构成投资建议，仅供参考。