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冠通期货研究报告：PVC日报 - 震荡运行

【核心内容概览】

本报告发布于2026年7月16日，主要分析PVC（聚氯乙烯）市场近期走势，结合供需变化、出口情况、房地产数据及期现价格表现，判断PVC市场将呈现震荡运行态势。

【行情分析】

供应端

• PVC开工率环比减少1.43个百分点至68.81%，为近年同期最低水平。
• 下游平均开工率回落0.94个百分点至38.95%，较去年同期下降2.16个百分点。
• 本周内蒙亿利、宁波台塑等装置开工提升，预计PVC供应将小幅增加。

需求端

• 房地产仍处于调整阶段，多项指标同比降幅较大，包括投资、销售面积、新开工面积、施工面积和竣工面积。
• 1-6月份，全国房地产开发投资同比下降18.0%，商品房销售面积下降11.6%，销售额下降13.6%。
• 房地产数据持续低迷，商品房成交面积环比继续回落，处于近年同期最低水平。

出口与成本

• 印度PVC进口关税暂免政策仅延期至7月15日，雨季及海运费上涨导致外需偏弱。
• 中国台湾台塑7月份出口报价继续下跌。
• 电石价格回落，下游对高价原料抵触情绪明显。

库存情况

• 截至7月9日当周，PVC社会库存环比减少1.08%至123.76万吨，但同比仍增长98.47%，库存仍偏高。
• 隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，反映库存管理细化。

【期现行情】

期货表现

• PVC2609合约减仓震荡，价格区间在4581-4638元/吨，最终收盘于4590元/吨。
• 期货价格在20日均线下方，跌幅0.17%。
• 持仓量减少28092手至1101020手。

基差情况

• 华东地区电石法PVC主流价下跌至4520元/吨，V2609合约收盘价为4590元/吨。
• 基差为-70元/吨，较前一交易日走弱7元/吨，处于中性偏低水平。

【主要观点】

1. 供应端压力缓解：本周部分装置开工提升，PVC供应小幅增加，但整体开工率仍处于近年同期低位。
2. 需求端持续疲软：房地产数据不佳，商品房成交面积持续回落，需求端承压明显。
3. 出口前景不明朗：印度进口关税暂免政策已结束，雨季及海运费上涨抑制外需。
4. 成本端支撑不足：电石价格回落，叠加下游对高价原料的抵触，成本端对价格支撑有限。
5. 库存高位运行：虽然社会库存小幅去化，但同比仍偏高，市场仍需时间消化库存。
6. 期货震荡运行：PVC2609合约整体震荡，基差走弱，反映市场预期偏弱，观望情绪浓厚。

【关键信息】

• PVC开工率：68.81%，环比下降1.43%，为近年同期最低。
• 房地产数据：
  • 开发投资：同比下降18.0%
  • 销售面积：同比下降11.6%
  • 销售额：同比下降13.6%
  • 新开工面积：同比下降23.4%
  • 施工面积：同比下降12.5%
  • 竣工面积：同比下降23.7%
• 社会库存：123.76万吨，环比减少1.08%，同比增加98.47%。
• 基差：-70元/吨，走弱7元/吨。
• 出口影响：印度政策到期，雨季及海运费压制出口需求。
• 电石价格：回落，下游对高价原料抵触。

【结论】

综合来看，PVC市场在供需双弱背景下，短期内预计震荡运行。房地产数据持续疲软，出口需求受阻，成本端支撑有限，库存仍偏高，市场整体情绪偏谨慎，建议投资者保持观望，关注政策动向及房地产市场改善信号。