20250924-天风证券-长春高新-000661.SZ-与ALK合作_有望开启中国脱敏新时代_3页_732kb

以下是长春高新（000661）证券研究报告的总结，基于提供的报告内容：

• 投资评级：维持“买入”评级，目标价格未指定；当前股价120.5元。行业分类为医药生物/生物制品。

• 关键事件：公司子公司金赛药业与ALK公司合作，获得三款脱敏治疗产品（包括安脱达®、ACARIZAX®等）在中国大陆的独家代理权，合作期限至2039年底。合作涉及联合开发、销售和临床推进，预期形成与现有生长激素产品的协同效应。

• 点评：该合作有望开启中国脱敏治疗新时代，地址市场空白。先前产品销售里程碑付款已支付，竞争加剧可能影响利润，但协同潜力支持增长。

• 财务预测：预计2025-2027年营业收入和净利润下降或轻微增长，受竞争影响。例如，2025年营业收入预计135.96亿元，归母净利润23.89亿元。

• 风险提示：行业政策变化、研发失败、产品销售不达预期、集采风险等。

• 其他数据：财务数据显示公司财务健康，资产负债率低，市盈率从2023年的10.76降至2025E的20.58。报告附有分析师声明和免责声明。

此总结基于报告核心内容，简要概述合作、评估和风险。