20250924-华鑫证券-长春高新-000661.SZ-公司事件点评报告_合作引入脱敏管线_自主研发布局肿瘤方向_5页_322kb

证券研究合作与战略布局分析：长春高新（000661.SZ）

1. 合作事件
   公司控股子公司金赛药业与丹麦ALK-Abelló公司达成合作，引进3款变应原特异性免疫治疗（AIT）产品，涵盖皮下注射剂型（已上市）和舌下片剂型（Ⅲ期临床），预计未来市场份额将扩大，脱敏治疗领域或成为新增长点。

2. 产品上市与市场前景

   • 头款国产抗IL-1β单抗“伏欣奇”已上市，填补痛风治疗领域空白，临床数据显示镇痛效果显著，），覆盖高尿酸患者超1.77亿人，潜在销售额超20亿元。
   • 全球脱敏市场快速增长，中国市场2023年规模超110亿元人民币，ALK占据全球45%份额。

3. 研发投入与肿瘤布局
   2025上半年研发投入13.35亿元，占比20.21%，子公司金赛药业构建ADC为核心的肿瘤新药平台，进一步丰富产品管线。

4. 投资建议与财务预测

   • 维持“买入”评级，预测2025-2027年营收分别为133.25亿、136.94亿、137.85亿元，归母净利润依次为23.08亿、24.00亿、24.49亿元。
   • 当前PE为21.0倍，PE逐步下降，技术面短期承压，成长性看好。

5. 风险提示
   生长激素竞争加剧、研发投入增加利润压力、伏欣奇竞争风险等。

📊 核心看点
✔ 国产首个IL-1β抗体上市，国内痛风治疗空白填补
✔ 脱敏合作落地，儿童市场潜力巨大
✔ ADC等肿瘤方向持续投入

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