20231115-太平洋-万华化学-600309.SH-新材料业务持续高增_拟收购铜化集团化工业务_5页_763kb

财务表现

万华化学2023年前三季度营收同比增长164%，但归母净利润同比下降665%。第三季度营收环比下降166%，但净利润大幅增长2821%，反映了业务结构性变动。

核心业务

• 聚氨酯板块产销同比分别增长155%和143%，销量环比持平，价格环比上升，新装置产能释放支撑龙头地位。
• 石化板块承压，销量同比/环比减降，毛利率环比提升，净利率小幅下降。
• 精细化学品及新材料业务产销量同比激增662%和721%，重点推进高性能材料和电池材料发展。

战略举措

公司计划收购铜化集团化工业务51%股权，强化上游原料供应、钛白粉业务协同及磷矿资源保障，优化产业结构。

未来展望

预计2023-2025年归母净利润持续增长（17358亿到26576亿），维持“买入”评级。风险包括下游需求、项目进度和价格波动。