20220417-中航证券-社服行业周报_关注后疫情的复苏行情_10页_614kb

社服行业周报总结

核心内容

本报告为中航证券研究所发布的社会服务行业周报，分析了2022年4月11日至15日期间社会服务行业及子行业的市场表现，并结合政策、行业动态及投资建议，为投资者提供参考。

主要观点

• 行业整体表现：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为 -0.62%，在申万一级行业中排名第9。全年涨跌幅为 -12.28%，整体处于下行趋势。
• 疫情控制与政策支持：全国疫情防控形势严峻，但随着特效药研发进展、疫苗加强针接种推进以及“动态清零”政策的执行，疫情有望进一步控制，从而激活线下消费和出行需求。
• 政策利好：多部门出台政策支持社服行业，如阶段性缓缴养老保险费、失业保险支持稳岗、金融扶持措施等，减轻企业负担，推动行业复苏。
• 行业复苏预期：预计二季度社服行业将出现反弹，利好细分赛道的龙头企业，尤其是旅游、酒店、餐饮和免税领域。

关键信息

一、市场行情回顾

• 行业指数：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为 -0.62%，年涨跌幅为 -12.28%。
• 子行业表现：
  • SW酒店餐饮（+5.24%）涨幅最大；
  • SW专业服务（-2.30%）、SW旅游及景区（-4.66%）、SW教育（-6.32%）、SW体育Ⅱ（-6.90%）跌幅较大。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：君亭酒店（+17.62%）、同庆楼（+15.00%）、金陵饭店（+10.71%）、华测检测（+9.63%）、华天酒店（+8.40%）；
  • 跌幅前五：博瑞传播（-22.55%）、*ST腾邦（-18.35%）、锋尚文化（-16.62%）、创业黑马（-16.52%）、开元教育（-10.97%）。

二、行业驱动因素

1. 特效药研发进展：针对奥密克戎变异株的疫苗研发取得积极进展，临床试验材料正在提交，有望缓解疫情对行业的影响。
2. 精准防疫政策：国家卫健委优化病例发现和报告程序，分类收治病例，推动科学管控与精准防疫，助力复工复产。
3. 政策扶持：多部门出台纾困政策，包括阶段性缓缴养老保险费、失业保险支持、金融扶持、消费促进等，减轻企业负担，推动行业复苏。

三、行业投资建议

• 旅游板块：国内旅游以短途、定制、休闲游为主，关注【中青旅、天目湖、宋城演艺】；出境游市场尚未重启，建议关注【众信旅游、凯撒旅业】。
• 酒店板块：龙头酒店逆势扩张，关注【锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店】。
• 餐饮板块：关注符合当下需求的创新业态和单店模型优异的餐饮企业，如【海伦司、九毛九】。
• 免税板块：看好海南作为国际旅游消费城市的潜力，关注【中国中免】。

四、行业新闻动态

• 文旅部政策调整：旅行社可全额暂退保证金，补足期限延至2023年3月。
• 农业农村部支持休闲农业：启动涉农金融支持休闲农业试点工作，鼓励社会资本参与乡村建设。
• 广东省上线食品安全监管系统：提升农产品市场销售质量安全监管效率，加强疫情常态化防控。

风险提示

• 全球疫情控制情况；
• 国家政策调整风险；
• 行业监管风险；
• 经济下行压力。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 >10%；

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 -10%~10%；

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅 >10%。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业增长水平高于沪深300指数；
  • 中性：行业增长水平与沪深300指数相近；
  • 减持：行业增长水平低于沪深300指数。

分析师简介

裴伊凡，中航证券社会服务行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，覆盖餐饮、旅游、医美、免税、互联网传媒等新消费领域。

分析师承诺

报告内容反映分析师个人研究观点，与分析师薪酬无直接或间接关系。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。中航证券不对因使用本报告而产生的损失负责。