20240521-国金证券-氢能_燃料电池行业研究_FCV装机持续增长_绿氢大项目招标陆续开启_14页_1mb

燃料电池与氢能行业月度总结

一、装机量与销量
2024年4月，燃料电池系统装机量达7752MW，同比增长691%，其中商用车为主力，占比99.9%，主要为重型和轻型货车。装机总功率中高功率系统占比99.43%，符合氢能中长期规划方向。
2024年1-4月累计装机量17942MW，同比增长291%，行业呈现高增长趋势，政策细则落地和产业链成熟度提升推动放量确定性增强。

2024年4月FCV上险量为527辆，同比增长42%；1-4月累计上险量为1351辆，同比增长12383%。预计2024年全年销量将达1.2万-1.8万辆，同比增长60%-140%。各家车企销量方面，美锦汽车、金龙联合、陕汽集团在累计上险量中位列前三。

二、产业链企业动态
燃料电池系统企业排名方面，单月装机量锋清氢能位居第一（19600kW，占25%），亿华通次之（17774kW，占23%），国鸿氢能排名第三（10010kW，占13%）。亿华通在累计装机量中领跑（309207kW，占17%），锋清氢能、康明斯分列第二、第三，头部企业格局已趋稳。

主流车企方面，美锦汽车以856辆的月度销量首居第一，金龙联合和陕汽集团分列第二、三。前五企业中，亿华通与美锦、郑州宇通、佛山飞驰等车厂配套紧密，整体呈现系统商与车企绑定合作模式。

三、示范城市群进展
2024年4月，全国示范城市群中北京销量最多（127辆），河北位居第二（72辆），河南城市群紧随其后（44辆）。1-4月累计数据表明，河北销量最高（471辆），河南、北京、上海分别位居二至四名，表明第二批示范城市正逐步推进。

四、国际市场表现
日本丰田3月卖出FCV380辆，同比增长2969%，但前四个月累计销量有所下降。韩国现代销量下降明显，同比下降621%。美国的FCV市场几近清零，4月国内销量仅48辆，同比下滑7736%。

五、绿氢项目招标
2024年1-5月，6个绿氢项目公开招标合计1845MW电解槽设备。已开标项目中标企业排名前三：派瑞氢能、隆基氢能、阳光电源。电解槽中标价格中，碱性电解槽平均约为7万/套，PEM电解槽平均约为7.2万/套。累计来看，绿氢项目电解槽招标量同比持平，行业逐步进入投建周期。

六、投资建议与风险
氢能及燃料电池行业2024年将进入放量期，建议关注华电重工、华光环能、富瑞特装等企业。风险点包括政策落地不及预期、加氢站建设滞后、氢气成本过高、绿氢项目进度延后等。