20151201-东吴证券-流动性资金面跟踪周报_28页_1mb

报告摘要

东吴证券流动性资金面跟踪周报总结

核心内容概述

本报告为东吴证券发布的流动性资金面跟踪周报，内容涵盖国内市场和海外市场流动性资金面的详细分析。报告分析了央行公开市场操作、货币市场、国债市场、信用债市场、外汇市场、理财产品收益率、融资融券情况以及产业资本增减持等关键指标的变化趋势，旨在为投资者提供市场流动性状况的参考。

国内市场流动性资金面跟踪

1.1 央行公开市场操作

11月23日至11月29日，央行公开市场净回笼700亿元（含国库现金定存），上周净投放100亿元。
央行通过逆回购和MLF操作调节市场流动性，11月27日对11家金融机构开展6个月期MLF操作，规模1000亿元，利率3.25%。
随着月底及新股申购日临近，市场资金需求上升，但央行充足的流动性工具支撑下，市场流动性仍保持均衡。

1.2 货币市场

SHIBOR利率：各期限平均与上周持平，其中隔夜SHIBOR上行1BP至1.79%，1周SHIBOR上行1BP至2.29%，14天SHIBOR上行10BP至2.78%。
银行间回购利率：隔夜回购加权利率维持1.80%不变；7天回购加权利率上行9BP至2.41%；14天回购加权利率上行10BP至2.78%。

1.3 票据市场

票据直贴利率（月息）均较上周上行5BP。
票据转贴买入报价加权平均利率下行7BP至3.08%；卖出报价加权平均利率下行8BP至2.90%。

1.4 国债市场

短期国债：收益率基本持平，其中3个月国债收益率下行2BP至2.52%；1年国债收益率下行1BP至2.57%。
中长期国债：到期收益率较上周平均下行6BP，其中10年期国开债收益率下行7BP至3.45%。
信用利差方面，AAA级企业债与国债的信用利差有所缩减；AA级企业债与国债的信用利差基本不变或有小幅调整。

1.5 信用债市场

AAA级企业债：主要期限收益率较上周平均下行9BP，其中1年期下行8BP至3.23%；5年期下行12BP至3.81%。
AA级企业债：主要期限收益率较上周平均下行5BP，其中5年期和7年期下行9BP至4.77%和5.13%。
信用利差变化主要体现在AAA级企业债收益率下调，导致与国债利差缩小。

1.6 理财、信托产品收益率

银行理财产品预期年收益率全市场平均下行5BP，其中1个月期下行5BP至4.18%；3个月期下行7BP至4.41%。
分市场来看，城市商业银行理财产品收益率最高，股份制银行收益率显著上升，大型银行和农商行收益率下降。
信托产品收益率方面，1年期以下贷款类信托产品收益率为8.20%，房地产类信托产品收益率为8.27%。

1.7 融资融券

截至11月27日，沪深两市融资融券余额为1.1973万亿元，较上周下降232.7亿元。
11月3日以来，融资连续14个交易日净买入，但11月23日新规实施后，出现净卖出，市场情绪受挫。

1.8 产业资本增减持

本周重要股东净买入11,003.51万股，较上周大幅减少，参考市值为148,303.26万元。
产业资本的增持行为向市场传递积极信号，有利于公司股价走势。

海外市场流动性资金面跟踪

2.1 美国债券收益率

短期国债：收益率较上周平均上行6BP，其中1个月和3个月国债收益率分别上行8BP和6BP至0.13%和0.18%。
中长期国债：收益率较上周平均下行4BP，其中5年期和7年期国债收益率分别下行6BP和5BP至1.64%和1.99%。
10-1年期限利差：维持相对稳定，反映市场对经济前景的预期。

2.2 标普500波动率指数（VIX）

11月27日VIX指数为15.12，较上周下降0.35，市场波动情绪有所缓解。

2.3 伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）

美元LIBOR各期限利率较上周平均上行2BP，其中1个月、3个月和6个月利率上行3BP，分别至0.24%、0.41%和0.65%；1年期利率上行2BP至0.97%。

总结

本报告综合分析了国内与海外市场的流动性资金面状况，指出尽管市场资金需求有所上升，但央行通过多种工具维持流动性平稳，整体市场仍处于均衡状态。在信用债市场，AAA级企业债收益率显著下行，带动信用利差缩小，而AA级企业债收益率变化不大，信用利差维持稳定。理财产品收益率持续走低，显示市场进入低利率阶段。融资融券市场在新规实施后出现波动，但长期趋势未变。产业资本的增持行为有助于提振市场信心。海外方面，美国国债收益率呈现分化走势，短期上行，中长期下行，LIBOR利率整体上行，VIX指数下降，显示市场波动性有所缓解。

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