20161229-大同证券-煤炭行业策略周报_需求不足库存上升_煤价持续下行_13页_723kb

煤炭行业周报总结（2016.12.29）

核心内容

本周煤炭行业整体呈现下行趋势，动力煤价格持续走低，市场库存高企，需求不足，短期内煤价仍有下行空间。同时，行业政策层面推进去产能工作，山西等地区煤炭企业获得金融支持，部分企业通过债转股方式缓解资金压力。分析师建议短期观望，关注山西优质煤炭企业。

主要观点

煤价持续下行

• 环渤海动力煤价格：12月28日，环渤海动力煤综合平均价格报收593元/吨，环比下降1元/吨。
• 港口煤价：秦皇岛港5500大卡动力煤成交价615元/吨，较上周继续下行。
• 山西产地煤价：大同、忻州、朔州等地动力煤价格维持在485元/吨至495元/吨区间，喷吹煤价格亦有下跌趋势。
• 喷吹煤市场：阳泉喷吹煤价格下跌较快，长治喷吹煤价格相对稳定。
• 运价下跌：秦皇岛至广州、上海、张家港等主要航线运价指数均出现明显下滑，反映运输需求疲软。

需求不足与库存高企

• 港口库存：截至12月28日，秦皇岛港库存达711万吨，较上周上升34.76万吨。
• 终端需求：春节临近，市场煤炭需求不足，叠加库存高位，煤价短期内仍有下行压力。
• 企业业绩预期：四季度煤企业绩普遍低于预期，因年底集中计提费用及历史旧账弥补。

个股建议

• 短期策略：建议继续观望，煤炭板块缺乏上涨驱动因素。
• 关注山西优质企业：如西山煤电、山西焦煤、大同煤电等，这些企业在债转股等政策利好下表现可能优于行业整体。

关键信息

行业评级

• 煤炭行业：中性（维持），预计未来6~12个月内行业指数波动将与市场基准指数保持一致。

政策动态

• 国务院去产能督查：以钢铁、煤炭行业为重点，严查违法违规行为，如“地条钢”和未批先建项目。
• 山西金融支持：山西五煤企获中国信达109亿元信贷支持，助力供给侧结构性改革。
• 内蒙古重组进展：煤炭上下游企业联合重组23起，涉及资产1480亿元，有效控制新增产能。

未来规划

• 山西煤炭升级：计划到2020年建设150座现代化矿井，控制煤矿数量在900座以内，提升产业集中度。
• “煤改电”工程：北京市2016年“煤改电”工程全面完工，新增463个村使用清洁能源采暖。

一周公司新闻

• 工行债转股：向山西三大钢煤企业（太钢集团、同煤集团、阳煤集团）提供总计300亿元债转股资金，缓解企业资金压力。
• 川煤集团债券违约：半年之后再次出现10亿元债券违约，凸显部分煤企融资困难。

行业数据概览

行业价格数据

动力煤坑口价（大同）

• 弱粘煤6000大卡：460元/吨
• 南郊弱粘煤5500大卡：450元/吨
• 矿区弱粘煤5800大卡：460元/吨
• 新荣区弱粘煤5700大卡：460元/吨
• 左云弱粘煤6000大卡：455元/吨

喷吹煤价格（阳泉）

• 喷吹煤(V7)Q6500-7000：830元/吨
• 喷吹煤Q7000-7200：895元/吨

喷吹煤价格（长治）

• 6700-7000大卡：932元/吨
• 6000-6300大卡精煤：902元/吨

广州港煤炭价格

• 准煤Q4500库提价：605元/吨
• 神木块Q6100库提价：820元/吨
• 神混一号Q5500库提价：725元/吨
• 山西优混Q5500库提价：710元/吨
• 蒙煤Q4500库提价：600元/吨

行业事件与政策

• 国务院专项督查：针对钢铁、煤炭行业违法违规行为，严肃查处并追责。
• 山西金融支持：山西五煤企获109亿元信贷支持，推动产业转型。
• 内蒙古重组进展：煤炭上下游企业联合重组23起，盘活资产240亿元，减少新增煤炭资源78亿吨。
• 2017年能源任务：去产能仍是重点，煤电新增装机有限。
• 铁矿石供需：中国铁矿石对外依存度高达87.3%，价格或持续走低。

分析师声明与免责声明

• 分析师：刘云峰，执业证书编号S0770513120002。
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