20180813-国金证券-公募基金周度报告_养老目标基金获批_权益基金震荡反弹_12页_1mb

养老目标基金获批，权益基金震荡反弹

核心内容

1. 养老目标基金获批
   14家基金公司获批首批养老目标基金，包括南方、华夏、嘉实、广发等。这些基金分为目标日期策略（TDF）和目标风险策略（TRF）两类，旨在为个人养老投资提供一站式解决方案，满足不同风险偏好和年龄阶段的投资者需求。结合税收递延政策，该类基金有望成为改变市场竞争格局的重要品种。

2. 分级基金规模缩水
   由于市场和监管压力，分级基金规模缩水近30%。截至8月10日，分级基金A、B份额合计为519.71亿份，较年初减少221.10亿份。目前已有43只分级基金启动或完成转型，5只清盘，转型为主要路径，以降低风险和提升流动性。

3. 公募信披首次修订
   《证券投资基金信息披露管理办法》首次修订，强调无纸化、简明性和易得性，弱化规模排名。此举旨在减少基金公司对排名的过度关注，提升信息披露质量，保护投资者利益。

主要观点

• 权益类基金表现亮眼：上周权益类基金集体上涨，量化-被动指数型基金及港股投资基金涨幅居前，股票型基金及混合-积极配置型基金涨幅也超过2%。
• FOF基金表现稳定：FOF基金平均涨幅为0.15%，在震荡行情中表现相对稳健。
• TMT主题基金涨幅领先：TMT主题基金平均业绩涨幅超3%，沪港深、雄安、一带一路主题基金涨幅也超2.5%。
• 中小盘成长风格优于大盘价值风格：从风格上看，中小盘成长风格基金表现优于大盘价值风格基金。
• 高市盈率基金表现较好：高市盈率风格基金的平均业绩优于低市盈率风格基金。
• ETF基金表现分化：跟踪信息技术和上证50的ETF基金涨幅居前，流动性较好的ETF基金包括华夏上证50ETF、易方达创业板ETF等。

关键信息

• 基金发行情况：本期共新发基金17只，募集规模合计82.51亿份，较前期有所回升。
• 基金经理变更：本期有基金经理变更，如蓝雁书、邓欣雨、李耀柱等。
• 市场动态：A股市场震荡修复，各主要指数均有上涨。港股市场亦有所反弹，恒生指数周累计涨幅为2.49%。
• 债市表现：利率债指数回调，信用债指数小幅上涨。可转债基金延续强劲表现，平均涨幅为1.08%。
• 因子表现：量化因子、质量因子及技术因子表现较好，估值因子及规模因子表现较差。
• 股票仓位提升：公募股票型基金及混合型基金仓位分别增加1.24%和1.23%。

市场展望

• 政策底显现：当前政策底显现，建议适当积极投资。
• 投资机会：受益于政策宽松及估值处于底部的大金融行业值得关注；基建投资可能超预期，相关行业具备配置价值。
• 灵活型基金优势：在复杂市场环境中，具备突出投资管理能力的灵活型基金仍可发挥其优势。
• 成长风格产品：中期来看，应继续围绕消费升级及科技创新板块进行配置，重点储备成长风格产品。

附录信息

• 基金业绩表现较好产品：包括中欧电子信息产业、诺安成长、红土创新改革红利等。
• 分级基金表现：易方达军工A、申万菱信深成指A等分级A基金表现较好；鹏华中证证券B、富国证券B等分级B基金收益居前。
• ETF基金表现：华夏上证50ETF、南方中证500信息技术ETF等ETF基金表现较好，流动性方面，华夏上证50ETF、易方达创业板ETF等成交量居前。

风险提示

• 分级基金下折风险：部分分级基金已触发下折，需警惕净值波动及份额缩水。
• 信披修订影响：信披方式的改变可能对基金公司排名策略产生影响，需关注市场变化。
• 市场波动性：市场仍存在不确定性，投资者应根据自身风险承受能力合理配置。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供专业投资者使用。报告内容基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，不承担法律责任。