20180812-光大证券-资产配置与基金产品周报_权益类资产有所反弹_首批14只养老目标基金获批_15页_2mb

权益类资产有所反弹，首批14只养老目标基金获批总结

核心内容

• 大类资产表现：权益类资产近期有所反弹，尤其是国内权益资产。上证50指数和沪深300指数涨幅明显，分别上涨3.72%和2.71%。标普500指数小幅下跌0.21%，恒生指数和中证500指数也同步回升。国内债券资产表现分化，国债大幅回调，企业债微幅上涨。黄金资产本周持续下跌，单周跌幅0.21%。
• RSRS择时观点：RSRS策略对国内外权益类资产均持谨慎态度，黄金资产为持仓状态。上证50、沪深300、中证500、恒生指数和标普500均发出空仓信号，持仓状态由多转空。
• 资产配置模型表现：两个模型均遭遇小幅回撤，夏普比率有所下降。模型一“风险平价 + 因子策略”中稳健型、平衡型和进取型策略的年化收益率分别为6.50%、7.00%和7.10%。模型二“风险平价 + 因子策略 + RSRS择时”中稳健型、平衡型和进取型策略的年化收益率分别为6.53%、6.65%和6.67%。
• 创新基金回顾：FOF基金本周表现低迷，仅前海开源裕源小幅上涨。黄金ETF基金持续下跌，白银LOF基金小幅反弹。
• 创新基金动态：首批14只养老目标基金获批，标志着养老金第三支柱建设的启动。这些基金由多家基金公司推出，预计为市场带来长期资金流入。

主要观点

• 权益类资产反弹：国内权益类资产近期显著反弹，而标普500小幅下跌，表明国内外市场表现存在差异。
• RSRS择时策略：RSRS策略在大类资产择时方面表现出色，但当前对权益类资产仍持谨慎态度。
• 资产配置模型效果：模型一和模型二均出现回撤，但模型二通过RSRS择时策略对组合风险进行了有效控制。
• FOF基金表现：FOF基金整体表现不佳，仅个别基金表现较好。
• 养老目标基金启动：首批养老目标基金获批，将有助于养老金第三支柱的发展，为市场注入长期资金。

关键信息

大类资产表现

• 权益类资产：上证50（+3.72%）、沪深300（+2.71%）、中证500（+2.04%）、恒生指数（+2.49%）、标普500（-0.25%）。
• 债券类资产：国债（-0.32%）、企业债（+0.05%）。
• 黄金资产：SGE黄金（-0.21%）。

RSRS择时信号

• 上证50、沪深300、中证500、恒生指数、标普500均为空仓状态。
• SGE黄金为持仓状态。

资产配置模型表现

• 模型一：稳健型（年化收益率6.50%）、平衡型（年化收益率7.00%）、进取型（年化收益率7.10%）。
• 模型二：稳健型（年化收益率6.53%）、平衡型（年化收益率6.65%）、进取型（年化收益率6.67%）。

资产配置模型下周权重建议

• 稳健策略：国债（38.43%）、企业债（46.82%）、黄金（8.59%）、现金（6.16%）。
• 平衡策略：国债（39.00%）、企业债（47.51%）、黄金（8.72%）、现金（4.77%）。
• 进取策略：国债（39.11%）、企业债（47.64%）、黄金（8.74%）、现金（4.51%）。

创新基金市场回顾

• FOF基金：本周表现不佳，仅前海开源裕源小幅上涨（+0.19%）。
• 黄金ETF基金：持续下跌，白银LOF基金小幅反弹。

创新基金动态

• 养老目标基金：首批14只养老目标基金获批，包括嘉实、广发、中银等公司的产品。
• 其他基金：华泰柏瑞中证红利低波动ETF申报证监会，长信稳进资产配置（FOF）募集期延长至8月31日。

风险提示

• 本报告结果基于模型和历史数据，存在模型失效的风险。
• 历史数据无法保证重复验证，因此分析结果可能存在偏差。
• 投资决策需结合个人风险承受能力和投资目标，谨慎进行。

附录

• RSRS指标原理：基于最高价与最低价序列的相对强弱关系，构建择时策略。
• 风险平价+因子策略+RSRS择时策略：通过动态调整资产权重，控制风险和回撤。
• 行业及公司评级体系：包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级。
• 免责声明：本报告不构成任何投资建议，不保证信息的准确性和完整性。