20210620-兴业证券-汽车行业_特斯拉定义产业趋势系列报告_天幕玻璃量价齐升_继续推荐福耀玻璃_9页_1mb

天幕玻璃市场趋势与福耀玻璃投资分析

核心内容概述

本报告分析了天幕玻璃在汽车行业的渗透趋势，并重点推荐福耀玻璃作为该领域的领先供应商。随着新能源汽车的发展和消费者对车辆设计需求的提升，天幕玻璃在车型中的配置比例正在快速上升，同时其单价（ASP）也因功能升级而逐步提高。福耀玻璃在天幕玻璃供应方面具有显著的市场份额优势。

主要观点

天幕玻璃渗透率提升

• 2020年：天幕整体渗透率为 2.7%，其中电动车为 13.0%，燃油车为 2.0%。
• 2021年1-4月：天幕整体渗透率升至 3.85%，电动车渗透率提升至 20.3%，燃油车保持 2.0%。
• 预计2021全年：天幕整体渗透率有望达到 4.74%，电动车渗透率有望达到 31.6%。

天幕玻璃配置升级

• 高端车型的天幕玻璃配置提升，包括镀银、LOW-E、可调光、氛围灯等技术，使单车天幕玻璃价值量从 1000-1500元 提升至 2000-5000元。
• 电动车因热管理需求，对天幕隔热性能提出更高要求，推动天幕玻璃价值提升。
• 代表车型如 岚图FREE、广汽AION S Plus、极氪001 等已搭载具有高附加值的天幕玻璃。

价格带下沉趋势

• 天幕玻璃配套车型价格带从高端向低端下沉，预计未来在 20万以内车型 中将更广泛采用。
• 代表车型包括 小鹏P5、几何APro、欧拉闪电猫、帝豪S 等，这些车型价格亲民，有助于天幕玻璃的普及。

福耀玻璃市场地位突出

• 已量产车型：在23款中，福耀为 9款 提供天幕玻璃，占 39.1%，显著领先于其他供应商。
• 即将量产车型：在24款中，福耀为 13款 提供天幕玻璃，占 54.2%，显示出其在该领域的强大竞争力。
• 福耀在天幕玻璃供应中占据主导地位，具备技术优势和市场占有率。

关键信息

市场表现

• 2020年天幕车型销量为 54.3万辆，占狭义乘用车销量 2.7%。
• 2021年1-4月天幕车型销量为 26.1万辆，占狭义乘用车销量 3.85%。
• 2021年预计天幕销量将达 63.1万辆，占狭义乘用车销量 4.74%。

车型分析

天幕玻璃价值提升

• 无功能天幕：单车价值 1400元
• +镀膜隔热：单车价值 2100元
• +镀膜+PDLC：单车价值 3600元
• +镀膜+氛围灯：单车价值 4600元

风险提示

• 天幕渗透率不及预期
• 乘用车产销不及预期
• 芯片问题加重

投资建议

• 重点推荐福耀玻璃，因其在天幕玻璃市场中占据显著份额，且未来随着新能源汽车的普及和高端配置的提升，其市场份额有望进一步扩大。
• 随着天幕玻璃在价格带下沉和高端配置升级趋势下，天幕玻璃的市场前景广阔，福耀玻璃具备良好的增长潜力。

总结

天幕玻璃作为汽车设计的重要组成部分，正在经历快速的市场渗透和功能升级。随着新能源汽车的普及和消费者对科技感、舒适度需求的增加，天幕玻璃的配置率和单价均有望提升。福耀玻璃凭借其在天幕玻璃领域的技术优势和市场份额，成为行业内的主要供应商。分析师认为，福耀玻璃在未来几年内具备良好的增长前景，值得重点推荐。