钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪：外矿发货量大幅下降，高炉检修率小幅下降，亏损面与上次统计持平-20180121-广发证券-14页-1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2018/01/15-2018/01/19）

核心内容概览

本报告总结了2018年1月15日至1月19日期间，中国钢铁行业在矿山、钢厂及钢贸商方面的运行情况，涵盖产能利用率、库存变化、高炉检修、亏损比例、进口矿与国产矿库存、炼焦煤库存以及市场采购情况等。

主要观点

一、矿山动态

• 内矿产能利用率上升：1月12日，全国70家样本矿山企业日总产量6.60万吨，产能利用率升至36.40%，较上次统计上升2.6个百分点。
• 外矿发货量下降：1月8日至14日，海外铁矿石发货总量为1884.00万吨，较上次减少399.30万吨。其中，澳洲发货量下降明显，巴西小幅上升，印度保持不变。
• 港口库存小幅上升：1月19日，全国主要港口铁矿石库存总量为15361万吨，较上次增加164万吨。

二、钢厂动态

• 高炉检修率小幅下降：1月19日，全国163家样本钢厂中112家检修，检修容积占比为47.38%，较上次下降0.89个百分点；影响日均铁水产量为58.83万吨，环比减少0.76万吨。
• 亏损比例持平：1月19日，全国163家样本钢厂亏损24家，亏损比例14.72%，与上次统计持平。
• 进口矿库存上升：1月17日，样本钢厂进口矿平均库存为31.78万吨，环比增加2.82万吨；国产矿库存小幅上升，为1.14万吨。
• 炼焦煤库存显著增加：1月19日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1659.39万吨，环比上升3.10%。钢厂炼焦煤平均可用天数为15.93天，焦化企业为17.35天。

三、钢贸商动态

• 钢材社会库存总体上升：1月12日至19日，社会库存总量升幅明显，东北、西北地区升幅较大，西南地区略有下降。
• 上海市场线螺采购量增加：1月19日，上海市场样本终端线螺周采购量为27380吨，环比增加1779吨，升幅为6.95%。

关键信息

1. 矿山数据

• 国内矿山：
  • 日总产量：6.60万吨（+0.5万吨）
  • 产能利用率：36.40%（+2.6个百分点）
  • 总库存：79万吨（+12.86%）
• 外矿：
  • 发货总量：1884.00万吨（-399.30万吨）
  • 澳洲：1170.90万吨（-574.60万吨）
  • 巴西：713.10万吨（+175.30万吨）
  • 印度：0万吨（与上次持平）
• 港口库存：
  • 总库存：15361万吨（+164万吨）

2. 钢厂数据

• 高炉检修：
  • 检修钢厂数：112家（+1家）
  • 检修高炉数：142座（与上次持平）
  • 检修容积占比：47.38%（-0.89%）
  • 影响日均铁水产量：58.83万吨（-0.76万吨）
• 亏损情况：
  • 亏损企业数：24家（与上次持平）
  • 亏损比例：14.72%（与上次持平）
• 铁矿石配比：
  • 进口矿配比：89.44%（与上次持平）
• 炼焦煤库存：
  • 总库存：1659.39万吨（+49.91万吨）
  • 钢厂平均可用天数：15.93天（-0.22天）
  • 焦化企业平均可用天数：17.35天（+0.96天）

3. 钢贸商数据

• 社会库存：
  • 各地区以升为主，西南地区略有下降。
• 上海市场线螺采购量：
  • 周采购量：27380吨（+1779吨，+6.95%）

市场预测

• 钢价走势：市场预计下周钢价将盘整运行。
• 分析依据：
  • 钢厂盈利减少，采购谨慎。
  • 钢贸商库存上升，终端采购量增加。
  • 炼焦煤库存上升，焦炭价格走弱。

风险提示

1. 宏观经济下滑：经济增速大幅放缓可能影响钢材需求。
2. 出口不及预期：钢材出口表现不佳将对行业造成压力。
3. 限产执行力度不足：限产政策未能有效落实可能影响供需平衡。
4. 矿石巨头减产：矿石巨头联合减产保价可能推高铁矿石价格。

重点公司盈利预测

数据来源与备注

• 数据来源：我的钢铁网、广发证券发展研究中心。
• 备注：
  • 部分数据为两周或更长时间更新，未更新则延用最近一期数据。
  • 股价更新至2018/01/19，PB利用最新股价除以2017Q3的BPS计算。
  • 炼焦煤库存数据参考“我的钢铁网”分析。

业内分析

• 钢厂盈利减少，采购谨慎，部分钢厂打压焦价。
• 高炉复产但出铁水量尚未恢复正常。
• 焦炭价格走弱，焦企销售压力大，补库意愿强烈。
• 短期焦炭价格可能继续走弱。

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和到港量
• 图4：我国港口铁矿石库存变动
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例与上次统计持平
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：七大区域钢材总库存变动
• 图9：七大区域螺纹钢总库存变动
• 图10：七大区域线材总库存变动
• 图11：七大区域热卷总库存变动
• 图12：七大区域冷轧板总库存变动
• 图13：七大区域中厚板总库存变动
• 图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动
• 图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对1月22日-1月26日钢价的调查结果

报告信息

• 分析师：李莎（S0260513080002）
• 报告日期：2018-01-21
• 联系方式：
  • 李莎：lisha@gf.com.cn
  • 刘洋：gzly@gf.com.cn
  • 电话：020-87574792