20210419-开源证券-拓尔思-300229.SZ-公司信息更新报告_云和数据智能服务战略全面加速_4页_813kb

拓尔思（300229.SZ）投资分析总结

核心内容

拓尔思是一家专注于自然语言处理（NLP）领域的公司，其业务涵盖云和数据智能服务、数据库产品及信息应用支撑软件等。公司技术实力雄厚，长期深耕于语义智能领域，并在多个行业场景中实现了产品和服务的全面升级。2021年4月19日，公司投资评级为“买入”，并维持这一评级。

主要观点

• 业务增长显著：2020年公司实现营业收入13.09亿元，同比增长35.37%；归母净利润3.19亿元，同比增长103.03%。其中，成都地区的房地产销售贡献了约3.99亿元收入和1.34亿元净利润，成为当年业绩增长的重要推动力。
• 核心业务稳健发展：公司核心主业（不含房地产）收入约为9.11亿元，实现扣非净利润2.03亿元，同比增长27.32%。收入增长主要得益于各项费用率的下降。
• 云服务发展迅速：2020年云和数据智能服务收入达3.32亿元，同比增长50.95%。公司推出多个私有云部署版本，支持多租户使用，满足行业客户“上云”需求。
• 信创生态适配：公司产品已全面适配国产软硬件平台，并与信创生态厂商达成兼容认证与合作，推动了在党政内网门户、政府集约化门户及大数据应用平台等场景的落地和规模化销售。
• 财务指标表现良好：公司毛利率稳定在60%以上，净利率持续提升，ROE亦呈上升趋势，显示公司盈利能力增强。

关键信息

财务数据概览

• 2020年：营业收入13.09亿元，归母净利润3.19亿元，同比增长103.03%。
• 2021年预测：营业收入12.14亿元，归母净利润2.88亿元。
• 2023年预测：营业收入17.99亿元，归母净利润4.24亿元，EPS为0.59元/股。
• 当前股价：8.76元/股，对应2021-2023年PE分别为21.8、18.1、14.8倍。
• 市值与股本：总市值62.81亿元，流通市值61.80亿元，总股本7.17亿股，流通股本7.05亿股。
• 近3个月换手率：86.44%，表明市场活跃度较高。

财务预测摘要

财务比率

风险提示

• 政策支持力度不及预期：公司业绩依赖政策推动，若政策支持力度减弱，可能影响业务发展。
• 业务拓展不及预期：若公司在市场拓展方面未能达到预期，可能影响增长速度。

投资建议

公司作为语义智能领域的领军企业，业务多点开花，特别是在云服务和信创生态方面表现突出。未来增长可期，因此维持“买入”评级。投资者应关注政策变化及市场拓展情况，同时结合自身投资目标与风险承受能力进行决策。