20250612-华鑫证券-剑桥科技-603083.SH-公司动态研究报告_800G及400G系列新品量产_光模块需求爆发推动利润高增_5页_318kb

剑桥科技（603083SH）投资要点

核心业务

1. 高速光模块：800G及400G系列新品量产，推进16T研发及客户送样。
2. 宽带/无线领域：25GGPON产品小批量发货，Wi-Fi7及万兆网关成功商用。

业绩亮点

• 2024年：
  • 营收3652亿元，同比增长183.1%；
  • 归母净利润167亿元，同比增长7542%；
  • 经营现金流大幅提升，获现能力增强。

未来增长点

• 高速模块：800G硅光产品、16TOSFP新品预计2025年量产。
• 市场拓展：2025-2027年营收预测：5190亿元 → 7116亿元 → 9501亿元；
• 业绩预测：EPS复合增长显著，对应PE从39倍降至16倍。

投资评级

首次覆盖，给予“买入”评级，目标估值PE 24倍（2025E）。

风险提示

• 宏观经济波动；
• 研发/客户认证不及预期；
• 行业竞争加剧或下游需求放缓。