20150911-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_15页_569kb

报告摘要

申万宏源晨会纪要总结 - 2015年9月11日

核心内容概述

本晨会纪要主要涵盖市场指数表现、重点公司分析、宏观经济与行业动态、证券发行信息以及机构联系信息等内容。其中，启明星辰（002439）作为重点推荐公司，被定义为“黑马”，其在信息安全领域的表现和前景被高度关注。此外，宏观经济方面，CPI和PPI数据表明通胀压力上升，但工业品价格仍处于下行通道，政府正在通过政策刺激经济。行业层面，大数据和云计算被强调为新的经济增长点，相关政策与投资趋势正在加快。

市场指数表现

主要指数

指数名称	收盘（点）	1日涨跌（%）	5日涨跌（%）	1月涨跌（%）
上证指数	3197.	-1.3	2.49	-16.68
深证综指	1770.	-1.5	3.67	-18.68
沪深300	3357.	-1.2	-0.1	-14.06

风格指数

风格指数	昨日表现（%）	1个月表现（%）	6个月表现（%）
大盘指数	-1.16	-14.03	-6.45
中盘指数	-1.81	-18.41	-0.53
小盘指数	-1.39	-19.04	5.65

重点公司分析

启明星辰（002439）

投资评级与估值：首次评级为“买入”，DCF估值为25.47元，对应2016年PE为35倍，历史估值范围为22-144倍。
行业地位：信息安全行业稀缺，具备横纵双向发展能力，理论空间更大。
业务亮点：
- 人均经营性税前利润高于5万元。
- 在A股主要6家信息安全公司中，盈利能力较高，成长性暂居第一。
- 企业文化“中和中正自强沉静”与营销渠道优势明显。
成长阶段：进入“安全生态圈”第四阶段，通过技术攻克、客户营销和外延并购，2015年打造安全生态圈。
战略意义：
- 引入华为、腾讯、东方电气等战略伙伴。
- 业务范畴从单轴扩展为三轴，实现“加法”到“乘法”转变。
- 通过投资或合作员工创业公司，如永信至诚和翰海源，提升人才影响力。
财务预测：
- 2015-2017年收入预计分别为16.0亿元、21.3亿元、27.7亿元。
- 归属于母公司净利润预计为3.05亿元、4.31亿元、5.73亿元，CAGR为49.9%。
- 若计入书生电子24%权益和安方高科利润，2016年利润可达4.59亿元。
股价催化剂：管理层增持、定期报告发布、外延并购。

宏观经济与行业动态

CPI与PPI分析

CPI：2015年8月同比上涨2.0%，高于预期，环比上涨0.5%。
PPI：同比下跌5.9%，环比下跌0.8%，连续42个月负增长。
分析：
- CPI上涨主要受食品价格超季节性上涨影响，尤其是猪肉、鲜菜和蛋类。
- PPI下跌反映工业品价格下行，通货紧缩仍是主要矛盾。
- 预计年底通胀可能达到2.4%，但核心通胀稳定。
- 政府通过政策和改革稳增长，推动经济再通胀。

行业动态

云计算与大数据：国务院发布《促进大数据发展行动纲要》，强调其在经济转型、竞争优势和治理能力中的重要性。
重点投资领域：地下管廊、水利环保、铁路轨交、旧城改造、现代物流、新兴产业。
政策支持：积极财政和长债配合银行贷款，预计撬动4倍资金。

证券发行及上市信息

新股发行

股票简称	中购代码	发行数量(万股)	网上发行(万股)	中购上限(万股)	发行价格
未列出	未列出	未列出	未列出	未列出	未列出

新股上市

代码	公司简称	首募A股(万股)	总股本(万股)	本次上市(万股)	上市日期
未列出	未列出	未列出	未列出	未列出	未列出

增发与配股

信息不完整，但涉及多只股票的增发和配股计划。

重大财经新闻

PPI寻底稳增长：政策加码或在途。
央行逆回购：释放800亿，货币政策持续宽松。
股指期货“入冬”：抑制措施严厉。
有价证券充抵保证金：金交所政策变化。
基金发行：多只基金在9月10日至9月18日期间发行。

行业要闻

智能制造试点：46个项目入选。
大数据“十三五”规划：工信部正在制定。
A股国资让贤：部分上市公司进行股权激励。
机器人论坛：上市公司探讨2.0时代生存策略。
微众银行：曹彤即将离职。
并购趋势：有色和酒业企业积极并购。
P2P整治：网贷平台被突查。
龙头房企：销量增长，竞拍一线城市土地。
BDI下降：大宗商品市场疲软。
达沃斯论坛：讨论互联网金融。
外资增长：前8月实际使用外资同比增长9.2%。
苹果3D触屏：受市场关注。
汽车销量：前8月负增长。

申万300公司动态

多家公司发布重大公告，包括：
- 融资、定增、并购、股权激励、业务扩展等。
- 例如：新华百货、英飞拓、广安爱众、新时达、美盛文化等。

昨日报告推荐

包括多个主题报告，涉及：
- 英国工业产出不及预期、水泥价格反弹、CPI PPI分析、二六三（002467）点评、广安爱众（600979）点评、联讯证券（830899）点评等。
报告主要关注宏观经济、行业趋势、个股点评等。

机构联系信息

机构客户中心：
- 王征、白颖、王莉娟、李庆等负责不同区域和职能。
销售团队：
- 各区域销售经理和助理联系方式清晰。
客户服务部：
- 包括白颖、朱芳、管莉莉、丁芳艳、吴珺等。

投资评级说明

证券投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现20%以上。
- 增持（Outperform）：相对市场表现5%~20%。
- 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~5%。
- 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场。
- 中性（Neutral）：与整体市场基本持平。
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场。
基准指数：沪深300指数。