20150911-兴业证券-晨会纪要_11页_979kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券2015年9月9日发布的行业及金融工程观点报告，涵盖了多个行业的分析与投资建议，包括金融工程、TMT、农林牧渔、房地产和电力行业。报告还提供了新股发行信息、近期研究报告列表以及销售经理联系方式等内容。

金融工程观点

智能选股模型改进

• Smart Alpha动态选股模型：基于机器学习算法进行改进，构建了三种新因子：

  • TSA_12M因子：基于技术指标因子，首次尝试将技术分析用于选股。
  • SA_12M_WithL因子：补充失效信息的因子。
  • ISNSA_12M因子：行业市值中性化的因子。

• 模型表现：ISNSA_12M因子的月Rank IC标准差下降至6.82%，风险调整后的IC为1.39，多空组合年化信息比率达到3.75。

• 量化对冲策略：以中证500为基准构建量化对冲选股策略，年化超额收益率达15.35%，Sharpe比率为3.10，最大回撤为4.13%。

• 研究结论：该模型具有较大的挖掘空间，值得进一步研究和完善。

TMT行业观点

永鼎股份（600105）

• 事件：二股东东昌广告增持公司股票1143万股，占总股本的2.42%，合计持股6.96%。
• 点评：
  • 增持彰显公司转型信心，看好“海外工程+车联网”业务。
  • 公司自2007年起深耕海外电力工程市场，2015年签订近百亿MOU协议。
  • 2015-2017年经营规划明确向车联网发展，整合汽车线束板块。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.32元、0.73元、0.93元，首次覆盖给予“增持”评级。
• 风险提示：海外项目订单不达预期、市场竞争加剧。

中兴通讯（000063）

• 事件：发布2015年中报，营收458.98亿元，同比增长21.76%，净利润16.16亿元，同比增长43.20%。
• 点评：
  • 受益于4G建设和智慧城市项目，业绩高增长。
  • 提出M-ICT战略，向运营服务商转型，布局移动互联网、云计算、大数据等。
  • 积极进军新能源汽车无线充电领域，技术优势明显。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.95元、1.14元、1.33元，维持“增持”评级。
• 风险提示：智慧城市项目不及预期、4G建设放缓、M-ICT战略失败。

中恒电气（002364）

• 事件：发布2015年半年报，营收3.20亿元，同比增长47.57%，净利润6477.12万元，同比增长38.93%。
• 点评：
  • 主营高速增长，受益于4G建设、IDC加速及智能电网发展。
  • 费用控制良好，毛利率下降但三费占比下降。
  • 中标国网高速公路充电站项目，新能源业务取得突破。
• 盈利预测：预计2015-2017年摊薄EPS分别为0.30元、0.40元、0.56元，给予“推荐”评级。
• 风险提示：售配电政策推进缓慢、行业增速放缓、同行业技术竞争。

农林牧渔行业观点

猪肉进口对猪价影响分析

• 观点：猪肉进口难以冲击国内猪价。
• 理由：
  • 国内猪价已接近历史高点，进口利润虽高但进口量常年偏低。
  • 进口检疫流程严格，冷库容量有限，难以形成大规模进口。
  • 中国猪肉产量占全球一半，远超美国，进口会引发国际价格波动，影响进口利润。
  • 猪饲料原料进口（如玉米）受国家管制，价格稳定，难以显著影响猪价。

房地产行业观点

国兴地产（600340）

• 事件：与盘古集团、重庆阔野商贸签订“互联网+电商产业园”合作框架协议。
• 点评：
  • 项目将提升公司获取优质土地的能力，形成住宅业务协同效应。
  • 合作方提供企业孵化器、工程建设、招商等经验，有利于打造新型产业园。
  • 符合“大众创业、万众创新”政策，未来将受益于政策红利。
• 投资建议：预期2015-2017年EPS分别为0.65元、0.81元、0.95元，对应PE分别为27.0、21.7、18.5倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：销售不达预期。

电力行业观点

国祯环保（300388）

• 事件：并购麦王公司，完成水处理业务布局。
• 点评：
  • 并购后形成“五位一体”水处理专家团队，布局齐全。
  • 财务费用下降，业绩增量明显。
• 投资建议：维持“增持”评级，备考净利润预计2015年为0.8亿元，2017年为1.6亿元，备考市值63亿元。

新股发行信息

近期研究报告一览

投资评级说明

• 行业评级：以12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准。

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：以12个月内公司涨跌幅相对上证综指/深圳成指为基准。

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

信息披露与分析师声明

• 本公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得转载或使用。
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• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。