20220725-美尔雅期货-钢矿周度报告_减产力度超预期_带动盘面反弹_31页_5mb

钢铁与铁矿石周度市场总结（20220725）

核心内容概述

本周钢材与铁矿石市场整体呈现弱反弹走势，但供需双弱格局仍未改变，市场信心仍偏谨慎。钢材价格企稳反弹，但下游接受度不佳；铁矿石盘面超跌反弹，港口现货止跌企稳，但提涨力度不足。供需端持续偏弱，钢厂利润改善困难，库存压力依然存在，市场仍处于以供给调节为主的弱平衡状态。

主要观点

钢材市场

• 价格：钢材企稳反弹，现货提涨意愿较强，但下游接受度不佳。
• 供给：高炉减产仍在持续，减产力度超预期，尤其是螺纹产量大幅下降，废钢供应偏紧限制了复产空间。
• 需求：刚需边际有所好转，主要由基建新开项目拉动，但整体需求仍偏弱，新开工大幅萎缩的核心矛盾仍在恶化。
• 利润：钢厂盈利率大幅下降至9.96%，几乎全线亏损，利润改善难度较大。
• 库存：螺纹库存快速下降，热卷库存去化缓慢，厂库与社库均处于高位。
• 基差：盘面贴水修复，但现货反弹力度偏弱，存在补涨动力。
• 跨期：跨期价差延续正套走势，市场情绪偏空。
• 跨品种：卷螺差低位波动，反弹驱动不足，期货与现货价差分化明显。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石盘面超跌反弹，港口现货止跌企稳，但提涨意愿不足。
• 供给：澳矿发运持稳，巴西发运回升至均值上方，预计未来发运中枢将下移。
• 需求：钢厂暂无复产动力，铁水产量继续下降，刚需表现疲软。
• 库存：到港回落力度小于疏港，港口总库存小幅增加，但累库幅度减弱。
• 海运：海运价格低位震荡，巴西-青岛运价周环比-1.45%，西澳-青岛运价周环比-1.2%。
• 价差：铁矿盘面贴水修复，螺矿比仍有下行空间，焦矿比走弱，受焦煤拖累。

关键信息

钢材

• 产量：螺纹产量降至230.291万吨，热卷产量306.67万吨，螺纹产量降幅大于热卷。
• 开工率：全国247家钢厂高炉开工率降至73.16%，高炉炼铁产能利用率降至81.4%。
• 库存：螺纹厂库281.75万吨（-29.91），社库682.66万吨（-44.49）；热卷厂库90.15万吨（+0.5），社库285.62万吨（+0.64）。
• 基差：螺纹主力基差249+72，热卷主力基差18-10。
• 市场情绪：钢厂亏损面扩大，减产力度持续，市场信心崩塌。

铁矿石

• 产量：日均铁水产量降至219.24万吨，高炉产量持续下降。
• 发运：澳巴总发运量回升至2239.1万吨，巴西发运回升至均值上方，澳洲发运持稳。
• 库存：全国45港铁矿石库存13194.55万吨（+166.26），澳矿库存6161.95万吨（+59.37），巴西矿库存4422.83万吨（+153.36）。
• 价差：9-1价差小幅走扩，螺矿比5.73，焦矿比3.91。
• 市场情绪：贸易商抄底谨慎，港口氛围不佳，市场情绪偏空。

总结

本周钢材与铁矿石市场呈现弱反弹态势，但整体仍处于供需双弱格局中。钢材价格企稳反弹，但下游接受度不佳，供给端持续减产，尤其是螺纹产量大幅下降，热卷去库阻力较大。钢厂利润持续承压，库存压力依然存在，市场信心不足。

铁矿石方面，盘面超跌反弹，港口现货止跌企稳，但提涨动力不足。供给端澳巴发运小幅回升，但发运中枢仍有下移空间。需求端钢厂复产意愿不足，铁水产量继续下降，库存小幅增加。海运价格低位震荡，价差修复有限，螺矿比仍有下行空间，市场仍偏空。

总体来看，短期内钢材和铁矿石市场以供给调节为主，需求端难有实质性改善，钢厂利润修复空间有限，市场仍处于弱平衡状态。未来走势取决于钢厂复产力度及废钢供应情况的改善。