20240826-正信期货-钢矿周度报告_减产效果显现_价格止跌回升_31页_1mb

钢矿周度报告总结（2024-08-26）

主要观点

• 钢材和铁矿石价格在减产和去库背景下止跌回升，市场情绪有所修复。
• 高炉减产持续收窄，电炉供应下降，板材复产加快，总体供给压力略有缓解。
• 需求方面，成材成交价量回升，但板材需求仍面临下行压力，库存用去化推动结构边际改善。
• 铁矿石发运量有所回升，供应相对宽松；下游减产将继续影响需求，价格短期维持震荡。

核心要点

1. 钢材：

   • 价格：现货和盘面双双反弹，螺纹钢主力合约上涨76点至3154；相应品种如热卷现货价格也有回升。
   • 供给：高炉产量降幅收窄，五大材周产量部分上升；电弧炉厂开工率继续下降，但降幅有所缓和。
   • 需求：成交小幅反弹，但整体表观需求仍下滑；政策利好如家电以旧换新、汽车补贴等支持内需。
   • 库存：厂库和社库同比大幅下降，但板材去库明显，尤其值得关注。
   • 利润与基差：焦炭降价让利助力钢厂修复部分亏损；基差趋于合理，期现价差修复明显。

2. 铁矿石：

   • 价格：主力合约上涨25点至7195，进口粉价格环比增加22元。
   • 供给：全球发运小幅上升，尤其澳巴两国发运量上升明显；到港数据与交易预期一致，港口库存略有下降。
   • 需求端：高炉继续维持减产态势，但减幅有收窄趋势，钢企采购谨慎。
   • 价差：螺矿比、焦矿比短线出现拉大，空单机会值得关注。

市场展望与短线策略

策略总结

• 短期内建议观望，或尝试反弹后再介入空单；铁矿石继续做空螺矿比、焦矿比头寸，防范需求隐性走弱的可能。
• 值得留意的宏观变量：美国非农数据调整、国内地产政策预期、人民币汇率对矿价估值的影响等。

美联储或下调加息预期，国内政策发力点仍不明确，需等待新信号对价格走势阶段性企稳方向产生影响。