20160619-兴业证券-医药行业周报_关注中报业绩预期差_选择_高性价比_品种_11页_655kb

报告摘要

本报告分析了2016年6月13日至19日期间医药行业的市场表现与投资机会，指出医药板块整体表现平淡，但部分细分领域和个股存在结构性机会。报告建议投资者关注中报业绩预期差、长期战略方向及政策与技术变化带来的主题投资机会。

医药生物板块全周下跌 0.79%，沪深300指数下跌 1.69%。
自2016年年初以来，医药板块指数下跌 20.09%，跑输沪深300指数 3.45个百分点，处于29个一级子行业第13位。
医药板块估值为 38.11倍（TTM整体法，剔除负值），对沪深300的估值溢价率为 239.06%，对剔除银行后的全部A股溢价率为 38.43%。

短期：关注中报业绩和预期差，重点推荐业绩增长较快、估值合理的个股。
- 业绩有望保持较快增长的化药龙头：恩华药业、华东医药、京新药业。
- 中药处方药表观高增长标的：众生药业。
- 热点领域中估值合理、业绩改善者：IVD领域的科华生物。
中长期：坚持“大刚需+大商业”两大方向。
- “大刚需”：治疗性生物药（通化东宝、长春高新、华兰生物）、儿童用药（山大华特、济川药业）、创新药（恒瑞医药）、制剂出口（华海药业）。
- “大商业”：处方外流和连锁药店主题，推荐龙头企业：一心堂、老百姓、益丰药房、国药一致。
主题投资：关注政策（如分级诊疗）和技术变化（如精准医疗、液态活检）。
- 分级诊疗：重点推荐第三方医疗服务（迪安诊断、美康生物、润达医疗、华润万东、迈克生物）和医院建设与PPP（尚荣医疗）相关标的。
- 精准医疗：推荐部分前期未完全发酵的新技术主题，如液态活检，关注丽珠集团。