20220520-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_内外市场共振_替代品影响凸显_玉米短期区间震荡_19页_1mb

玉米和玉米淀粉周报总结

核心内容

本周玉米和玉米淀粉市场呈现震荡格局，受国内外市场因素及替代品影响，价格波动较为明显。玉米市场受进口成本和种植成本上升支撑，但国内春播顺利与需求端变化带来一定压力。玉米淀粉市场则在成本支撑与需求博弈中保持偏稳运行。

主要观点

玉米市场

• 国际农产品价格波动加剧：国际市场整体上涨，随后因天气好转和乌克兰运输恢复而下跌，价格波动显著。
• 进口成本与种植成本上升：4月玉米进口量同比增长19.4%，进口利润倒挂，提升国内玉米成本。
• 小麦价格高企：全球小麦价格涨幅超60%，虽替代效果有限，但对玉米价格有指导意义。
• 国内春播顺利：土壤墒情适宜，但春播顺利可能对玉米价格形成偏空影响。
• 需求短期增加：生猪养殖利润有所恢复，猪粮比提升，玉米需求端有所改善。
• 库存与售粮进度：玉米深加工企业库存周度涨幅近7%，东北地区售粮接近尾声，余粮基本售罄，支撑市场挺价。

玉米淀粉市场

• 市场逐步恢复：开机率提升，库存下降，但库存仍处历史高位，限制涨幅。
• 期货走势：淀粉期货弱势震荡，表现弱于玉米市场。
• 现货价格：淀粉现货价格窄幅震荡，基差走阔。
• 企业利润：华北深加工企业理论利润在成本线附近震荡，东北地区利润较高。
• 供需博弈：玉米支撑与需求博弈，预计淀粉现货偏稳运行，期价跟随玉米，但基本面难以形成支撑，预计波幅收窄。

关键信息

玉米期货市场

• 连玉米2209合约：本周重回3000点高位后震荡下调，周四收于2998元/吨，周度涨幅0.87%；3000点附近支撑较强。
• 2305合约：挂牌上市，周四收盘价3018元/吨，远月合约走势强劲。
• CBOT玉米：高位震荡，周中受国际农产品价格上涨影响涨幅明显，之后因天气好转和运输恢复而下跌，周度跌幅1.07%。

玉米现货市场

• 价格走势：整体偏强运行，主要随上货量调整价格，交易者挺价意愿较强。
• 库存变化：港口库存持续走低，但物流好转后可能恢复；东北产区价格高企限制南方到港量。

玉米淀粉期货市场

• 连淀粉主力合约：弱势震荡，周四收于3304元/吨，周度跌幅0.78%。
• 价差走势：淀粉-玉米价差收窄，期价跟随玉米走势，但基本面支撑有限。

玉米淀粉现货市场

• 价格走势：均价在3385-3395元/吨之间，基差走阔。
• 库存情况：库存持续下降，但仍处高位，限制涨幅。

行情展望

• 玉米市场：短期将处于区间震荡格局，国内外市场共振效应加剧，需关注国际粮食市场变化。
• 玉米淀粉市场：预计现货偏稳运行，期价跟随玉米走势，但基本面难以形成明显支撑，价差进一步收窄。

持仓与基差

• 玉米期货持仓：多头获利离场，持仓量减少。
• 玉米淀粉期货持仓：弱势震荡，持仓变化不大。
• 基差走势：玉米现货价格跟随上量调整，基差窄幅震荡；淀粉基差以现货上涨形式修复，但涨幅受限。

风险提示

• 本报告所依据信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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