20230731-山西证券-新材料周报_扩内需目标之下_关注化工新材料环比改善机会_28页_4mb

化学原料与新材料行业周报（2023第27周）——投资摘要

投资摘要核心观点

1. 市场表现与估值

   • 材料板块本周下跌0.75%，跑输沪深300指数3.37%。各子板块表现分化，碳纤维、锂电化学品、可降解塑料涨幅居前，半导体材料、OLED材料、膜材料则显著下跌。
   • 各子板块估值普遍处于历史低位，其中碳纤维、半导体材料估值仍处于近三年低位分位数。

2. 交易拥挤度与配置价值

   • 材料指数交易拥挤度为349%，处于近两年30%分位，具备显著配置优势。
   • 个股分化明显，金城医药、ST宏达、海优新材表现强势，机构与外资净流入现象显著。

3. 政策动向与投资建议

   • 扩内需成为短期主线：中央政治局会议强调积极扩大国内需求，汽车、大宗消费等领域有望受益，建议关注具备终端消费改善弹性的新材料如涤纶工业丝、可降解塑料、合成生物材料等。
   • 重点覆盖标的：凯赛生物（生物基材料）、华恒生物（丙氨酸龙头）、三联虹普（再生纤维EPC领先）、蓝晓科技（吸附分离材料）、海利得（汽车轮胎丝）、万华化学（一体化布局）。

关键数据与观察

• 市场表现
  本周基础化工板块申万一级行业排名第24位，新材料指数累计涨幅跑输多个大盘指数。
  周内个股波动剧烈，机构、外资净流入与流出结构明显。

• 估值分位数
  新材料整体估值仍处于历史低位，碳纤维、半导体材料估值相对最低但增长预期仍存。

• 行业要闻

  • 工信部等发起全生物降解地膜达标行动，生物制造、可降解材料受益。
  • 南通签约全球首个万吨级生物基可降解聚酯橡胶项目。
  • 阴离子交换膜生产线年底投产提速，氢能材料国产化进程加速。

• 风险提示
  原材料波动、政策变化、技术不确定性及行业竞争加剧被列入主要风险。

分析师：叶中正
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