20220222-渤海证券-研究所晨会_5页_456kb

文档总结

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所晨会内容，涵盖宏观及策略分析、文化传媒行业专题评述、轻工制造行业专题评述等板块，旨在为投资者提供市场动态、投资建议及风险提示。

宏观及策略分析要点

1. 疫情发展

• 全球疫情持续好转，新增确诊和死亡病例下降。
• 欧美国家逐步放松防疫政策，如美国加州采用“地方性流行病”方式，德国实施三阶段解除措施。

2. 股市表现

• 海外市场因俄乌局势和加息预期普遍下跌。
• A股受国内政策影响，市场情绪修复，上证指数连续两周上涨，创业板指数大幅反弹。

3. 债市动态

• 债券市场交易主线转向宽信用，国债收益率持续上行。
• 10年期国债收益率达2.80%，10年期国开债收益率达3.01%。

4. 大宗商品走势

• 布伦特原油和WTI原油维持高位震荡，但受地缘政治和通胀影响，COMEX黄金大幅上涨，突破1900美元/盎司。

5. 房地产政策

• 四大行下调广州房贷利率，稳地产政策持续加强。
• 国家统计局数据显示，70个大中城市房价环比降势减弱，市场预期逐步企稳。

6. 资产配置建议

• A股短期建议关注政策边际改善的板块，如房地产产业链和东数西算相关行业。
• 黄金中长期具备配置价值，但短期建议谨慎追高。

7. 风险提示

• 全球疫情发展超预期；
• 经济下行超预期；
• 政策推进不及预期；
• 全球流动性收缩超预期；
• 地缘政治冲突超预期。

行业专题评述

1. 文化传媒行业

• 行情表现中性，低位龙头个股出现补涨。

• 投资建议：

  • 关注元宇宙题材对行业的带动作用；
  • 关注影视板块龙头公司，行业复苏趋势明显；
  • 关注广电板块，估值低位，政策支持明显。

• 推荐公司：分众传媒（002027）、金逸影视（002905）、盛天网络（300494）、华数传媒（000156）、中国电影（600977）。

• 风险提示：

  • 宏观经济低迷；
  • 行业重大政策变化；
  • 行业需求不达预期；
  • 国企改革进展不达预期；
  • 黑天鹅事件持续影响。

轻工制造行业

1. 上周行情回顾

• 轻工制造行业跑输沪深300指数0.46pct。
• 个股表现分化，部分公司涨幅显著。

2. 本周观点

• 家居用品：多地首套房贷首付比例下调，建材家居销售额增长明显，看好年内业绩与估值双修复。
• 包装印刷：欧洲对电子烟态度趋暖，国内政策支持，看好新型烟草产业链布局。
• 造纸：欧洲纸业罢工风险及减产可能推动浆价上涨，国内造纸业面临多空因素交织。

3. 推荐组合

• 欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、劲嘉股份（002191）、晨光文具（603899）。

4. 本周大事提醒

• 王子新材、雅艺科技、永新股份召开股东大会；
• 王力安防有解禁。

5. 风险提示

• 宏观经济波动；
• 原材料成本上涨；
• 新产能无法及时消化；
• 大客户流失。

投资评级说明

分析师声明

报告由渤海证券研究所分析师撰写，声明其具备证券投资咨询执业资格，报告观点反映个人独立分析，不受第三方影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性或完整性负责，也不对投资建议承担责任。投资者需自行承担投资风险，报告仅供参考。

渤海证券研究所机构销售团队联系方式

高级销售经理：朱艳君

• 座机：+86 22 2845 1995
• 手机：13502040941
• 邮箱：zhuyanjun@bhzq.com

天津办公室

• 地址：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座
• 邮编：300381
• 电话：+86 22 2845 1888
• 传真：+86 22 2845 1615

高级销售经理：王文君

• 座机：+86 10 6810 4637
• 手机：186 1170 5783
• 邮箱：wangwj@bhzq.com

北京办公室

• 地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
• 邮编：100086
• 电话：+86 10 6810 4192
• 传真：+86 10 6810 4192

渤海证券股份有限公司网址：www.eww.com.cn