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焦化品种早报摘要 - 2024年5月29日

焦煤分析概述

基本面观点

• 供应：煤矿端增量缓慢，整体稳定，但近期市场情绪转好，出货顺畅，部分煤种因下游补库需求价格上涨。
• 需求：终端钢厂利润尚可，对焦炭的打压力度减弱，对炼焦煤价格形成支撑。
• 总体倾向：偏多

基差与盘面

• 基差：现货市场价1700，基差-3，现货贴水期货，中性
• 盘面：20日线向下，价格在下方面临压力，偏空

库存情况

• 钢厂库存：7525万吨（周增量34万吨）
• 港口库存：2235万吨（周减4万吨）
• 独立焦企库存：7676万吨（周减139万吨）
• 总库存：较上周减少145万吨，总体偏多

主力持仓

• 焦煤主力净空头，空头仓位增加，偏空

预期与影响因素

• 利多：山西大矿减产、环保趋严、煤矿复工导致供应有限
• 利空：焦钢企业采购放缓、需求缓慢恢复、煤价高位抑制采购
• 短期趋势：暂稳运行，受需求回暖支撑

焦炭分析概述

基本面观点

• 供应与需求：下游钢厂采购回升，焦企出货顺畅，库存降至低位，利润受挤压推动首轮涨价情绪
• 总体倾向：偏多

基差与盘面

• 基差：现货市场价2180，基差-1365，现货贴水期货，偏空
• 盘面：20日线向下但价格仍在上方，中性

库存情况

• 钢厂库存：5576万吨（小幅增长）
• 港口库存：2263吨（大增38万吨）
• 独立焦企库存：396万吨（周减58万吨）
• 总体库存略微下降，偏多

主力持仓

• 焦炭主力净空头但空头仓位减少（空减），偏空

预期与影响因素

• 利多：钢材市场氛围暖，下游生产积极性提升，焦钢企业补库需求重启，焦企惜售推动涨价预期
• 利空：钢材价格下挫导致钢厂利润收缩，终端需求恢复慢，焦煤降价削弱成本支撑
• 短期趋势：暂稳运行，基本面支撑尚可但成本压力明显

影响因素总结

• 焦煤：利多（政策减产、环保趋严、复产有限）；利空（采购放缓、需求恢复慢、高价抑制）
• 焦炭：利多（钢厂补库、焦企利润回升、焦价首次提涨）；利空（降价、终端需求缓慢、钢厂利润收缩）

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