20220220-中泰证券-波动技术择时周报_券商相对银行超跌低估_逢低可多_18页_2mb

波动技术择时周报总结（220220）

核心内容

本报告基于数字正弦波择时模型，分析了近期市场走势及板块动量强度变化，重点指出券商板块相对银行板块的超跌低估现象，并提出在震荡中可逢低布局的建议。

主要观点

• 市场情绪与波动：全局风偏和创业板指动力在零轴之下底部极限区间回升为负值，市场情绪有所回升或仍有震荡整理需求。上证50动力强势有所回落为正值，有利于市场重心企稳支撑。
• 板块走势分析：证券公司动力加速回落到底部极限区间，回落速率有所放缓，表明市场情绪在蓄势中有所反复。证券公司指数相对银行指数价格走势超跌接近2021年3月的低位区间，空间上利于市场筑底反弹。
• 技术信号与趋势：沪深300指数整周涨幅强于上证指数，说明成分股整体相对强势。创业板指和科创50指数涨幅较大，表明市场有释放波动率的需求。
• 行业动量强度：过去一周，大部分行业强势股占比有所回升。排名靠前的行业包括建筑装饰、采掘、通信、计算机、钢铁、休闲服务、交通运输、房地产、有色金属等。部分行业如传媒、机械设备、建筑材料、汽车、食品饮料、轻工制造和电气设备则表现较弱。
• 波动率与结构观察：中期风险偏好动力低点已基本确立，波动调整难以新低。对数波动率继续收敛回落，市场情绪在震荡中蓄势向上。

关键信息

市场指数走势

• 创业板指：本周上涨 $2.93%$，波动率震荡收敛。
• 上证50：本周上涨 $0.63%$，动力回落为正值，有利于中期底部确认。
• 沪深300：整周上涨 $1.08%$，强于上证指数的 $0.80%$。
• 科创50：本周上涨 $2.97%$，显示市场在科技板块的支撑下有所反弹。

板块强度排名（12天）

• 强势板块（占比 $10%$ 以上）：

  • 有色金属（9/9）
  • 休闲服务（9/9）
  • 建筑装饰（9/9）
  • 化工（9/9）
  • 食品饮料（9/9）
  • 钢铁（9/9）
  • 通信（9/9）
  • 建筑材料（9/9）
  • 中证1000（9/9）

• 转强板块（占比 $10%$ 以下）：

  • 传媒
  • 机械设备
  • 建筑材料
  • 汽车
  • 食品饮料
  • 轻工制造
  • 电气设备

证券指数走势分析

• 证券公司：动力回落至底部极限区间，波动率收敛后继续震荡释放，说明市场情绪在蓄势中有所反复。
• 券商与银行对比：证券公司相对银行指数超跌，具备配置价值，可能带来超额收益。

周线级别动量与波动率

• 全局数字正弦波：信号为 $1/9$，动力指数有所回落，风险偏好波动，波动率继续收敛。
• 创业板正弦波：信号为 $0/9$，动力指数连续回升为负值，波动率震荡收敛。
• 上证50正弦波：信号为 $5/9$，动力波动转强，有利于市场重心的支撑。
• 波动率趋势：中期波动率继续收敛，市场情绪蓄势向上，但存在反复。

风险提示

• 报告资料来源于公开数据，分析结果基于历史数据统计与模型测算。
• 市场环境和政策变化可能导致模型失效，投资需谨慎。

结论与建议

• 市场状态：整体市场处于震荡整理阶段，创业板和上证50波动率同步收敛。
• 投资策略：券商板块相对银行板块超跌，具备配置价值，建议在震荡中逢低布局，等待收复200天均线3550点。
• 未来展望：市场情绪蓄势向上，但存在反复，需关注波动率释放与板块动量变化。

图表目录（摘要）

• 图表1：日线级别正弦波走势观察
• 图表2：全局正弦波数字信号
• 图表3：创业板正弦波数字信号
• 图表4：上证50正弦波数字信号
• 图表5：证券指数正弦波走势观察
• 图表6：证券指数正弦波数字信号
• 图表7：证券公司相对银行指数日线走势图
• 图表8：证券公司周线走势图
• 图表9：创业板指比价沪深300
• 图表10：数字正弦波板块纵横观察
• 图表11：行业指数12天动量强度排名及变化
• 图表12：行业指数24天动量强度排名及变化
• 图表13：各行业进场阶段个股占比
• 图表14：九大指数日线收盘均线定位
• 图表15：六大指数日线走势比较
• 图表16：上证指数日线走势趋势线
• 图表17：沪深300指数日线走势趋势线
• 图表18：上证50日线走势趋势线
• 图表19：九大指数周线收盘均线定位
• 图表20：六大指数周K线走势比较