> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 高温负荷持续创新高，电力板块投资机会分析 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月电力行业的发展状况，指出全国高温负荷屡创新高，预计今夏最高用电负荷将达16亿千瓦，较去年增长9000万千瓦。电力板块整体表现优于沪深300指数，主要电力企业面临电价反转预期及新能源增长带来的投资机遇。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 行业趋势与用电量预测 - **全国用电负荷创新高**：7月14日，全国用电负荷达到15.51亿千瓦，多个省级电网突破历史峰值。预计2026年全国最高用电负荷将达16亿千瓦。 - **用电量增速**：2026年6月全社会用电量同比增长3.7%，其中高技术及装备制造业用电量增长10.3%，充换电服务业和互联网数据服务用电量分别增长57.1%和41.4%。 - **电力供需预测**：2026年全国电力供需预计总体平衡，但迎峰度夏期间部分区域电力供需偏紧。 - **新能源装机增长**：2026年全年新增发电装机约4亿千瓦，风光新增规模超3亿千瓦。风光装机有望超过煤电。 ### 2. 发电类型表现 - **火电**：6月火电发电量同比增长0.5%，增速较5月放缓1.6个百分点。火电投资完成额保持平稳增长。 - **水电**：6月水电发电量同比增长4.8%，增速较5月放缓8.2个百分点。三峡入库流量同比上升1.27%，出库流量同比下降50.97%。 - **核电**：6月核电发电量同比增长8.5%，增速加快3.5个百分点。 - **太阳能发电**：6月太阳能发电量同比增长14.2%，增速加快2.1个百分点。 - **风电**：6月风电发电量同比下降5.6%，由增转降。 ### 3. 市场与政策动态 - **电力市场体系**：全国统一电力市场体系初步建成，现货市场覆盖28省（区、市），市场交易电量占比达64%。 - **绿电交易**：全国绿电交易量达3285亿千瓦时，同比增长38.3%，规模为2022年的18倍。 - **跨省跨区输电**：2025年全国跨省跨区输送电量达9984亿千瓦时，占用电量比重20.5%。 - **储能发展**：储能将成为新型电力系统的重要支柱，预计“十五五”期间新型储能年均增速约17%。 ### 4. 碳市场动态 - **碳交易价格**：全国碳市场交易收盘价较上周上涨3.53%，达到90.02元/吨。 - **累计交易**：截至2026年7月17日，全国碳市场累计成交量9.27亿吨，累计成交额625.49亿元。 ### 5. 投资建议 - **火电企业**：建议关注煤电一体化、高长协煤比例及电价反转预期的火电企业，包括华能国际、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。 - **水电企业**：关注水电来水可期及二季度业绩稳增长的企业，如长江电力、华能水电、川投能源。 - **绿电企业**：建议关注算电协同相关标的，如涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。同时，看好优质风光资产，如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。 - **核电企业**：2026年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。 - **燃气企业**：建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，如新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。 ## 重点标的推荐 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|----------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------| | 600023.SH | 浙能电力 | 买入 | 0.56 | 0.42 | 0.47 | 0.56 | 10.30 | 12.43 | 10.99 | 9.22 | | 000543.SZ | 皖能电力 | 买入 | 0.95 | 0.80 | 0.96 | 1.11 | 8.50 | 9.60 | 8.01 | 6.95 | | 600795.SH | 国电电力 | 买入 | 0.40 | 0.35 | 0.40 | 0.44 | 12.30 | 13.55 | 12.01 | 10.83 | | 600011.SH | 华能国际 | 买入 | 0.92 | 0.83 | 0.91 | 0.97 | 7.60 | 8.31 | 7.59 | 7.10 | | 688501.SH | 青达环保 | 买入 | 1.41 | 1.84 | 2.04 | 2.28 | 17.80 | 9.11 | 8.24 | 7.37 | | 600956.SH | 新天绿能 | 买入 | 0.40 | 0.47 | 0.59 | 0.65 | 21.10 | 15.03 | 12.01 | 10.88 | | 600475.SH | 华光环能 | 买入 | 0.41 | 0.58 | 0.69 | 0.78 | 41.60 | 21.28 | 18.02 | 15.85 | ## 风险提示 - 原料价格超预期上涨 - 项目建设进度不及预期 - 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期 ## 行业资讯亮点 ### 1. 储能发展 - 国家发改委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，提出储能将成为新型电力系统的重要支柱，年均增速约17%，储能与风光装机比将从7.4%提升至10.7%。 ### 2. 用电负荷新高 - 7月14日全国用电负荷再创新高，达到15.51亿千瓦，国家发改委通过电力互济保障用电需求。 ### 3. 虚拟电厂新政 - 山东发布虚拟电厂建设运行管理办法，推动虚拟电厂向规范化、常态化运营发展，拓展至中长期、现货、辅助服务等多层次市场交易。 ### 4. 光热发电发展 - 截至2026年6月底，我国光热发电项目装机容量达210万千瓦，位居全球第二。 ## 总结 电力行业在高温负荷持续上升的背景下，面临电力供需偏紧的挑战，但同时也迎来新能源装机增长、电力市场体系完善、绿电交易扩大等机遇。建议投资者关注火电、水电、绿电及核电等细分领域，同时留意政策导向与市场动态，以把握投资机会。