20260719-国盛证券有限责任公司-电力行业周报_高温负荷持续创新高_重视电力板块投资机会_15页_1mb

高温负荷持续创新高，电力板块投资机会分析

核心内容概述

本报告分析了2026年7月电力行业的发展状况，指出全国高温负荷屡创新高，预计今夏最高用电负荷将达16亿千瓦，较去年增长9000万千瓦。电力板块整体表现优于沪深300指数，主要电力企业面临电价反转预期及新能源增长带来的投资机遇。

主要观点与关键信息

1. 行业趋势与用电量预测

• 全国用电负荷创新高：7月14日，全国用电负荷达到15.51亿千瓦，多个省级电网突破历史峰值。预计2026年全国最高用电负荷将达16亿千瓦。
• 用电量增速：2026年6月全社会用电量同比增长3.7%，其中高技术及装备制造业用电量增长10.3%，充换电服务业和互联网数据服务用电量分别增长57.1%和41.4%。
• 电力供需预测：2026年全国电力供需预计总体平衡，但迎峰度夏期间部分区域电力供需偏紧。
• 新能源装机增长：2026年全年新增发电装机约4亿千瓦，风光新增规模超3亿千瓦。风光装机有望超过煤电。

2. 发电类型表现

• 火电：6月火电发电量同比增长0.5%，增速较5月放缓1.6个百分点。火电投资完成额保持平稳增长。
• 水电：6月水电发电量同比增长4.8%，增速较5月放缓8.2个百分点。三峡入库流量同比上升1.27%，出库流量同比下降50.97%。
• 核电：6月核电发电量同比增长8.5%，增速加快3.5个百分点。
• 太阳能发电：6月太阳能发电量同比增长14.2%，增速加快2.1个百分点。
• 风电：6月风电发电量同比下降5.6%，由增转降。

3. 市场与政策动态

• 电力市场体系：全国统一电力市场体系初步建成，现货市场覆盖28省（区、市），市场交易电量占比达64%。
• 绿电交易：全国绿电交易量达3285亿千瓦时，同比增长38.3%，规模为2022年的18倍。
• 跨省跨区输电：2025年全国跨省跨区输送电量达9984亿千瓦时，占用电量比重20.5%。
• 储能发展：储能将成为新型电力系统的重要支柱，预计“十五五”期间新型储能年均增速约17%。

4. 碳市场动态

• 碳交易价格：全国碳市场交易收盘价较上周上涨3.53%，达到90.02元/吨。
• 累计交易：截至2026年7月17日，全国碳市场累计成交量9.27亿吨，累计成交额625.49亿元。

5. 投资建议

• 火电企业：建议关注煤电一体化、高长协煤比例及电价反转预期的火电企业，包括华能国际、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。
• 水电企业：关注水电来水可期及二季度业绩稳增长的企业，如长江电力、华能水电、川投能源。
• 绿电企业：建议关注算电协同相关标的，如涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。同时，看好优质风光资产，如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。
• 核电企业：2026年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。
• 燃气企业：建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，如新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。

重点标的推荐

风险提示

• 原料价格超预期上涨
• 项目建设进度不及预期
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期

行业资讯亮点

1. 储能发展

• 国家发改委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，提出储能将成为新型电力系统的重要支柱，年均增速约17%，储能与风光装机比将从7.4%提升至10.7%。

2. 用电负荷新高

• 7月14日全国用电负荷再创新高，达到15.51亿千瓦，国家发改委通过电力互济保障用电需求。

3. 虚拟电厂新政

• 山东发布虚拟电厂建设运行管理办法，推动虚拟电厂向规范化、常态化运营发展，拓展至中长期、现货、辅助服务等多层次市场交易。

4. 光热发电发展

• 截至2026年6月底，我国光热发电项目装机容量达210万千瓦，位居全球第二。

总结

电力行业在高温负荷持续上升的背景下，面临电力供需偏紧的挑战，但同时也迎来新能源装机增长、电力市场体系完善、绿电交易扩大等机遇。建议投资者关注火电、水电、绿电及核电等细分领域，同时留意政策导向与市场动态，以把握投资机会。