20211115-天风证券-FOF组合推荐周报_上周多个FOF组合超额收益率超过1__9页_1mb
报告摘要
基金研究周报总结
核心内容概述
本报告为2021年11月15日发布的FOF组合推荐周报，主要分析了四个不同策略的FOF组合在2021年11月12日的跟踪结果与表现，包括日历效应FOF组合、业绩增强FOF组合、规模低估FOF组合以及“双鑫”ETF组合。报告通过历史数据验证了各策略的有效性，并提供了详细的收益统计和风险提示。
主要观点与关键信息
1. 日历效应FOF组合
- 策略简述：基于主动权益类基金在三月末前后存在显著的三月效应，通过过去一年业绩涨跌幅构建日历效应因子值，每期等权重持有5只基金，年度调仓。
- 关键信息：
- 年化收益：21.42%
- 年化超额基准：7.60%
- 今年以来累计收益：9.90%
- 今年以来超额基准：2.39%
- 上周超额收益：-2.11%
- 回测时间：2006年4月至2021年11月12日
- 风险提示：市场风格变化可能导致模型失效。
2. 业绩增强FOF组合
- 策略简述：采用剥离风格后的选股Alpha作为基金经理选股能力的度量指标，结合衰减加权法提升因子有效性，季度调仓。
- 关键信息：
- 年化收益：15.93%
- 年化超额基准：5.52%
- 今年以来累计收益：9.27%
- 今年以来超额基准：1.75%
- 上周超额收益：1.04%
- 回测时间：2009年1月至2021年11月12日
- 风险提示：市场结构调整可能影响模型效果。
3. 规模低估FOF组合
- 策略简述：基于基金规模与未来业绩的倒U型关系，结合份额因子与长期选股Alpha因子构建规模低估因子，季度调仓。
- 关键信息：
- 无约束组合：
- 年化收益：18.52%
- 年化超额基准：8.11%
- 今年以来累计收益：25.93%
- 今年以来超额基准：18.39%
- 上周超额收益：1.44%
- 有约束组合：
- 年化收益：19.43%
- 年化超额基准：9.02%
- 今年以来累计收益：22.03%
- 今年以来超额基准：14.50%
- 上周超额收益：1.70%
- 回测时间：2009年1月至2021年11月12日
- 风险提示：基金风格变动可能影响模型表现。
- 无约束组合：
4. “双鑫”ETF组合
- 策略简述：采用“核心+卫星”结构，核心资产为长期表现突出的风格和板块指数，卫星资产基于Two-Beta板块轮动模型配置，周频换仓。
- 关键信息：
- 年化收益：18.40%
- 年化超额基准：14.25%
- 今年以来累计收益：-0.06%
- 今年以来超额基准：7.51%
- 上周超额收益：-1.22%
- 回测时间：2015年1月5日至2021年11月12日
- 换手率：平均年化单边换手1.25倍
- 风险提示：市场风格变化可能影响模型表现。
组合表现对比
| 组合名称 | 年化收益 | 年化超额基准 | 今年以来累计收益 | 今年以来超额基准 | 上周超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日历效应FOF组合 | 21.42% | 7.60% | 9.90% | 2.39% | -2.11% |
| 业绩增强FOF组合 | 15.93% | 5.52% | 9.27% | 1.75% | 1.04% |
| 无约束规模低估FOF组合 | 18.52% | 8.11% | 25.93% | 18.39% | 1.44% |
| 有约束规模低估FOF组合 | 19.43% | 9.02% | 22.03% | 14.50% | 1.70% |
| “双鑫”ETF组合 | 18.40% | 14.25% | -0.06% | 7.51% | -1.22% |
风险提示
- 本报告基于历史数据，不能保证未来表现。
- 市场结构调整、基金风格变动等因素可能导致模型失效。
- 投资者需注意潜在利益冲突，不可将报告视为唯一参考依据。
作者与联系方式
- 分析师：吴先兴
- SAC执业证书编号：S1110516120001
- 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
- 联系人：韩乾
- 邮箱：hanqian@tfzq.com
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