20230111-国新国证期货-沪铜日评_铜价延续强势运行_2页_238kb

沪铜市场分析总结

核心内容概述

2023年1月11日，沪铜价格延续强势运行，市场整体表现积极。国内经济处于筑底阶段，政策预期向好，叠加新能源行业对铜的需求增长，支撑了铜价的上涨趋势。同时，全球铜市场供需关系偏紧，库存水平较低，进一步强化了铜价的支撑。

主要观点

• 国内经济与政策预期：国内经济在筑底阶段，后续政策将发力，市场整体预期较为乐观。这种政策支持增强了市场对铜需求的预期。
• 新能源需求拉动：国内新能源行业对铜的需求增长显著，成为推动铜价上涨的重要因素。
• 库存与供需关系：国内产业链供应偏紧，库存处于低位，有利于铜价上涨。铜精矿港口库存增加，但现货TC回落，显示供应端存在不确定性。
• 海外铜矿供应受扰：海外铜矿生产和运输受到扰动，进一步加剧了全球铜供应紧张的局面。
• 铜价走势：沪铜主力合约上涨1130元/吨，涨幅1.7%。现货市场成交清淡，升水维持疲态，显示下游采购意愿不强。
• 市场情绪与假期影响：临近假期，叠加铜价持续上涨，下游企业采购意愿低迷，市场活跃度下降。

关键信息

1. 货币数据

• M2余额：2022年12月末为266.43万亿元，同比增长11.8%。
• M1余额：同比增长3.7%。
• 流通中货币：同比增长15.3%。
• 现金净投放：全年净投放现金1.39万亿元。

2. 美联储表态

• 鲍威尔讲话：强调稳定物价需要做出艰难决定，未直接评论FOMC货币政策或美国经济形势，市场情绪有所缓解。
• 气候政策立场：明确表示美联储不是“气候政策制定者”，不应对气候危机直接干预。

3. 行业预测

• 地产行业：预计2023年可能好转。
• 汽车产销：可能略有下降。
• 电力投资：增速可能低于去年。
• 新能源需求：对铜的需求拉动明显，成为支撑铜价的重要力量。

4. 供应与库存

• 铜精矿供应：港口库存增加，但现货TC回落，显示供应端存在压力。
• 国内粗铜供应：因部分冶炼厂检修，12月精铜产量低于预期。
• 再生铜市场：供需双弱，进口亏损缩窄，但精废价差扩大，处于盈亏平衡点上方。
• 库存情况：国内仓单库存持稳，伦铜仓单库存下降，注销仓单比例增加。

5. 价格与市场表现

• 上海金属网报价：1#电解铜报价67370-67630元/吨，均价67500元/吨，较上一交易日上涨1025元/吨。
• 沪铜合约表现：主力合约上涨1130元/吨，涨幅1.7%。
• 现货市场表现：成交清淡，升水较昨日下跌15元/吨，平水铜最低贴水20元/吨。

后续关注重点

• 国内需求变化：重点关注地产、汽车及电力投资等下游行业的实际需求变化。
• 通胀数据：本周晚些时候将公布通胀数据，可能影响市场对货币政策的预期。
• 市场情绪与假期影响：假期临近，市场活跃度可能进一步下降，需关注节后走势。

总结

总体来看，2023年1月11日沪铜市场延续强势，主要受国内经济政策预期和新能源需求增长的支撑。同时，全球铜供应紧张和低库存也对铜价形成利好。但下游采购意愿低迷，现货市场表现疲软，需警惕市场情绪变化对价格的影响。未来需重点关注国内需求端变化及通胀数据，以判断铜价走势。