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沪铜市场总结（2022年12月9日）

核心内容

2022年12月9日，沪铜市场整体呈现震荡上行趋势。当日沪铜主力合约价格上涨860元/吨，涨幅1.3%。现货市场方面，铜价保持上升态势，现货升水有所回落，但整体仍处于高位。市场情绪受到美联储议息会议及国内疫情防控政策优化的双重提振，但高铜价对下游消费的抑制作用逐渐显现，市场交投趋于清淡。

主要观点

• 铜价走势：沪铜主力合约持续上涨，反映出市场对供需关系及政策面的积极预期。
• 市场情绪：美联储政策及国内防控优化措施对市场情绪形成支撑，提振了投资者信心。
• 供需状况：
  • 国内电解铜产量持续不及预期，11月产量环比下降0.2%，预计12月进一步下降1.3%。
  • 铜库存仍处于低位，尽管高于去年同期，但整体库存水平不高，支撑铜价。
• 现货市场表现：
  • 现货升水回落至平水，但升水幅度仍维持在一定水平。
  • 成交量一般，贸易商主导市场，价格以均价-20元至平水铜升50元为主。
  • 优质铜和好铜成交相对集中，差评水及湿法铜依旧稀少。
• 市场预期：
  • 国内经济修复预期增强，政治局会议强调“稳增长”。
  • 铜价高涨可能对下游企业造成压力，市场参与者态度趋于谨慎。
  • 年关行情具有不确定性，需密切关注政策指引及供需变化。

关键信息

1. 美国经济数据与政策影响

• 美国首次申请失业救济金人数上升至23万人，四周移动平均值也有所增加，但未出现显著的经济衰退信号。
• 美国财长耶伦表示，美国有望避免经济衰退，工资-物价螺旋式上升未显现，供应链瓶颈开始缓解。
• 耶伦同时提到美元走势反映基本面，但未明确表示美元是否已见顶。

2. 国内政策与市场预期

• 国内疫情防控政策进一步优化，市场对经济修复的乐观情绪增强。
• 政治局会议强调“稳增长”，推动市场对政策支持的期待。
• 11月国内电解铜产量不及预期，12月预计继续下降，库存水平维持低位，支撑铜价。

3. 现货市场动态

• 上海金属网1#电解铜报价为66900-67100元/吨，均价67000元/吨，较前一交易日上涨710元/吨。
• 对沪铜2212合约报升40-120元/吨，现货升水回落至平水，但仍有部分升水铜成交。
• 今日现货市场成交清淡，以贸易商流转为主，优质铜成交相对集中。

4. 市场展望

• 铜价上涨可能对下游消费产生反噬，市场交投情绪趋于谨慎。
• 需继续关注国内政策动向及供需变化，以判断铜价走势。
• 年关行情存在较大不确定性，建议投资者保持观望态度，等待进一步信号。

总结

综上所述，沪铜市场在多重利好因素推动下维持震荡上行趋势，但高铜价对下游的压制效应开始显现，市场情绪趋于谨慎。国内政策优化和经济修复预期为铜价提供支撑，而低库存和产量不及预期则进一步强化了价格支撑。短期内，铜价可能在高位震荡，需密切关注政策变化及市场供需动态。