> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 20260307中辉期货生猪周报总结 ## 核心内容 本周全国生猪市场整体呈现供强需弱格局，现货价格持续下跌，期货市场近远月走势分化，关注远月合约的预期差机会。 --- ## 一、现货表现 ### 价格变动 - **全国生猪出栏均价**：10.55元/公斤，环比下跌0.67元/公斤（5.97%），同比下跌27.39%。 - **河南**：10.64元/公斤，环比微涨0.03元/公斤，但整体价格下跌。 - **四川**：10.17元/公斤，环比下跌0.67元/公斤。 - **广东**：10.81元/公斤，环比下跌0.67元/公斤。 - **山东**：10.69元/公斤，环比下跌0.67元/公斤。 - **湖南**：10.27元/公斤，环比下跌0.67元/公斤。 ### 淘汰母猪价格 - **淘汰母猪均价**：7.98元/公斤，环比下跌0.51元/公斤（6.01%），同比下跌22.22%。 - 淘汰母猪价格仍以6-8折出售，利润收窄促使低效产能加速淘汰。 - **50kg二元母猪均价**：1430元/头，同比下跌12.86%。 ### 仔猪价格 - **全国7kg仔猪周度均价**：339.29元/头，环比下跌16.90元/头（24.72%）。 - **7公斤断奶仔猪主流价**：280-350元/头。 - **仔猪利润**：约盈利70元/头。 - **仔猪补栏积极性**：因大猪价格持续下跌，元宵节前后补栏意愿不高，若大猪价格持续低迷，仔猪补栏将进一步下滑。 --- ## 二、逻辑及展望 ### 供给端 - **出栏计划**：样本企业3月出栏计划环比增加17.63%，部分小体重猪源延后至3月销售，出栏压力仍大。 - **出栏均重**：本周外三元生猪出栏均重123.17公斤，环比上调0.11公斤。 - **能繁母猪存栏**：2025年四季度末存栏3961万头，较去年1月减少116万头，下降2.9%，当前为正常保有量的101.6%。 - **产能去化**：受“散户退、大场进”结构性影响，去化进度偏缓，但政策层面释放调控信号，有望加速出清。 ### 需求端 - **消费疲软**：元宵节后终端消费回归常态，但淡季背景下猪肉需求疲软，居民囤货尚未消化。 - **屠宰开工率**：27.27%，环比增加9%，但主要受成本下降影响，非需求改善。 - **鲜销率**：84.60%，环比下滑0.02%，维持淡季特征。 - **冻品库存**：库容率17.52%，环比增加0.21%，企业被动入库，主动入库意愿低。 ### 期货市场 - **近月合约（05）**：受现货压力与上涨预期博弈，呈震荡走势，宜短线操作。 - **远月合约（07、09）**：估值偏高，可关注多7空11的结构性机会。 - **期现结构**：整体处于贴水状态，关注基差季节性变化。 --- ## 三、关键数据摘要 | 类别 | 指标名称 | 上一期值 | 最新值 | 环比变动 | 同比变动 | 频次 | |------|----------|----------|--------|----------|----------|------| | 现货价格 | 全国外三元生猪均价 | 10.38 | 10.32 | -0.06 | -4.18 | 日度 | | 现货价格 | 全国7kg仔猪均价 | 356.19 | 339.29 | -16.9 | -24.72 | 周度 | | 现货价格 | 淘汰母猪均价 | 8.49 | 7.98 | -0.51 | -22.22 | 周度 | | 现货价格 | 50kg二元母猪均价 | 1430 | 1430 | 0 | -12.86 | 周度 | | 现货价格 | 全国生猪出栏均价 | 10.55 | 10.55 | -0.67 | -27.39 | 周度 | | 现货价格 | 全国生猪出栏均重 | 122.7 | 123.17 | +0.36 | -0.45 | 周度 | | 需求端 | 全国生猪屠宰量 | 116368 | 115388 | -980 | -10160 | 日度 | | 需求端 | 全国生猪屠宰开工率 | 27.48 | 28.12 | +0.64 | +2.1 | 日度 | | 需求端 | 全国冻品库容率 | 17.31 | 17.52 | +0.21 | +0.71 | 周度 | | 利润情况 | 生猪自养利润 | -203.64 | -216.12 | -12.48 | -251.27 | 日度 | | 利润情况 | 生猪外购利润 | -127.21 | -129.69 | -2.48 | -95.25 | 日度 | | 利润情况 | 屠宰利润 | 8.50 | -6.80 | -15.30 | +20.20 | 周度 | --- ## 四、风险提示 - **突发疫病**：可能对市场造成冲击。 - **二育市场情绪**：情绪波动可能影响补栏和出栏节奏。 - **中小养殖群体政策跟进**：政策执行力度将影响产能调整进度。 --- ## 五、总结 1. **价格趋势**：生猪价格持续下跌，市场情绪悲观，补栏意愿不足。 2. **供需分析**：供给端阶段性宽松，需求端疲软，终端无法有效承接供给压力。 3. **期货策略**：近月合约震荡，远月合约可关注结构性机会，聚焦预期差布局。 4. **未来展望**：3-4月或迎二次探底，产能去化依赖仔肥双亏进一步兑现，短期供给高位格局难有实质性改变。 --- ## 六、其他事项 - **养殖企业利润**：自繁自养模式头均亏损198.55元，外购仔猪模式头均亏损122.12元。 - **行业表现**：剔除三巨头的头部15家上市猪企季度净利润水平季节性波动，部分企业净利润下滑。