20220320-华融融达期货-生猪周报_近月稳中偏弱_远月大幅跳水_8页_939kb

生猪市场周度分析总结

一、行情概览

1. 期货市场表现

• LH2205合约：本周走势稳中偏弱，最高价13110元/吨，最低价12530元/吨，周五收盘于12650元/吨，持仓量为6.9万手。盘面价格升水3月20日河南地区生猪出栏价约1210元/吨。
• LH2209合约：本周偏弱运行，周五收盘于16390元/吨。

2. 现货市场表现

• 全国生猪销售均价：11.78元/公斤，周跌幅为2.0%。
• 区域市场：
  • 东北、山东等地因新冠疫情导致生猪出栏受阻，部分屠宰企业停工或减产。
  • 南方市场养殖公司出栏积极性较高，但终端需求疲软，短期提振有限。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重为117.58公斤，周均重跌幅为0.15%。
• 仔猪与母猪价格：
  • 15公斤仔猪售价上涨至403元/头，涨幅0.75%。
  • 50公斤母猪价格与上周持平，为1632元/头。
• 基差与价差：
  • 全国基差为-1160元/吨，周跌幅7.9365%。
  • 05-09合约价差为865元/吨，周涨幅18.7839%。

二、供需状况分析

1. 能繁母猪与生猪存栏

• 能繁母猪存栏：2022年1月末全国能繁母猪存栏量为4290万头，逐步回归正常水平。
• 2月存栏变化：环比增加0.32%，部分区域母猪存栏已去化完成，后备母猪转为能繁母猪，整体趋势保持平衡。
• 存栏结构：不同体重生猪存栏分布及变化显示，市场对生猪体重结构的调整仍在进行中。

2. 养殖利润

• 猪粮比价：3月11日为4.75，较上周下降0.14，跌幅2.86%。
• 养殖利润：
  • 自繁自养利润为-404.67元/头，周跌幅9.5%。
  • 外购仔猪利润为-165.79元/头，周涨幅20%。
• 亏损情况：当前生猪价格低于养殖成本，养殖端普遍亏损，但市场对后市预期乐观，导致产能去化缓慢。

3. 屠宰与库存

• 出栏均重：受猪价下行影响，出栏均重为117.58公斤，南方养殖端出栏积极，散户适重出栏猪源较少。
• 屠企冻品库存：周均库存率上涨至17.80%，北方市场围冻肉行为明显增加，南方则相对平稳。
• 屠宰企业开工率：整体开工率维持在较低水平，部分企业因猪价下跌而减少宰量。

4. 猪肉进口情况

• 进口量：12月进口猪肉17万吨，同比下跌60.7%。
• 进口趋势：由于国内猪价低迷，进口仍处于亏损状态，且前期库存未消化，贸易商进口节奏放缓。
• 预计全年进口量：约为220万吨，受进口关税上调至12%影响，进口量或进一步下降。

三、后市展望

• 短期走势：生猪供应仍显宽松，养殖端被动压栏，出栏均重上行，或增加猪肉供应，短期猪价难有反弹。
• 远月合约：市场对远月合约（如09合约）预期下调，因产能去化缓慢，且部分养殖户提前补栏，可能压制下半年行情。
• 饲料成本：饲料价格上涨，进一步抬高养殖成本，加剧亏损，有利于过剩产能淘汰。

四、策略建议

• 投机资金：建议先观望，等待市场进一步明朗。
• 养殖企业：可待09合约再次反弹至18000元/吨以上，根据自身情况择机进行卖出套保。

五、数据来源

• 涌益咨询
• 农业农村部
• 国家发改委
• Wind
• 华融融达期货股份有限公司

六、免责声明

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