20230616-浙商证券-食饮行业大众品2023年中期策略_复苏下的新特点_24页_2mb

2023年食饮行业大众品中期策略总结

宏观环境与复苏

2023年消费复苏趋势不改，4月社会消费品零售总额同比增长18.4%，累计同比增长8.5%。商品零售和餐饮收入恢复明显，城乡消费均增长。原材料成本有所回落，食品饮料板块估值处于三年低点，性价比高。

板块展望

• 零食板块：渠道变革红利持续，关注盐津铺子、劲仔食品等，重点在于结构升级和竞争变化。
• 乳制品板块：原奶成本下行，龙头注重盈利能力提升，推荐新乳业、伊利股份。
• 速冻板块：收入稳健增长，建议关注千味央厨、安井食品。
• 啤酒板块：结构升级和成本改善带来弹性，推荐青岛啤酒、重庆啤酒。
• 调味品板块：需求复苏和产品升级，关注千禾味业、中炬高新。
• 卤制品板块：需求修复和成本下行，推荐绝味食品等。
• 烘焙板块：原材料成本下降，建议关注立高食品。
• 软饮料板块：消费场景修复，推荐东鹏特饮、香飘飘。

投资建议

推荐标：盐津铺子、劲仔食品、新乳业、伊利股份、安井食品、青岛啤酒、重庆啤酒、中炬高新、千味央厨、路德环境。
建议关注：甘源食品、三只松鼠等。

风险提示

原材料价格波动、终端需求不及预期和数据分类风险。