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沪深下行，两融据守 —— 融资融券周报第293期总结

核心内容概述

本报告为2018年3月26日发布的融资融券周报第293期，主要分析了2018年3月19日至3月23日期间沪深两市及个股、ETF的融资融券情况，总结了市场整体及分板块、分行业的多空强度变化，并提示了系统性风险。

主要观点

• 市场整体表现：
  上周沪深两市大幅下跌，上证综指下跌3.58%，深证成指下跌5.53%，沪深300下跌3.73%。
  两融余额环比减少1.16%，期末余额为9945.77亿元。
  沪深两市的两融余额差值为2007.19亿元，环比减少0.94%。

• 多空强度变化：
  市场相对多空强度指标从1.80bp降至-3.71bp，下降5.52个bp，整体多空强度下降。
  各板块的多空强度指标均出现显著下降，其中创业板下降最多（18.03个bp）。

• 融资与融券余额：
  融资余额为9896.17亿元，环比减少1.17%；融券余额为49.59亿元，环比增加0.28%。
  融资余额占比为99.50%，融券余额占比为0.50%，两者占比关系基本稳定。

• 融资净买入与融券净卖出：
  融资净买入额由24.11亿元降至-165.01亿元，环比降幅达784.42%；
  融券净卖出额由0.84亿元升至1.88亿元，环比增幅为124.59%。

• 个股融资净流入：
  本期融资净流入个股为319支，较前期减少144支。
  融资净流入额前五名包括紫光国芯、美的集团、新华保险、北大荒、用友网络；
  融资净流出额后五名包括京东方A、中国建筑、招商银行、建设银行、科大讯飞。

• ETF融资融券情况：
  上周ETF两融市场没有标的变动，25支ETF的两融余额加总为911.41亿元，环比增加0.78%。
  融资净流入ETF为13支，较前期减少4支；融资净流出后五名包括易方达深证100ETF、嘉实沪深300ETF、华夏中小板ETF等。

关键信息

两融余额变化

• 市场整体：环比减少1.16%，期末余额为9945.77亿元。
• 沪市：环比减少1.12%，期末余额为5976.48亿元。
• 深市：环比减少1.21%，期末余额为3969.29亿元。
• ETF：环比增加0.78%，期末余额为911.41亿元。

多空强度指标

• 市场整体：从1.80bp降至-3.71bp，下降5.52个bp。
• 沪市主板：从1.34bp降至-3.03bp，下降4.37个bp。
• 中小企业板：从3.87bp降至-3.88bp，下降7.75个bp。
• 深市主板：从1.64bp降至-5.93bp，下降7.57个bp。
• 创业板：从7.59bp降至-10.44bp，下降18.03个bp。

行业分析

• 两融余额增长行业：7个，包括材料II、资本货物、技术硬件与设备、银行、多元金融等。
• 融资净流入行业：6个，包括食品、饮料与烟草、公用事业II、零售业、耐用消费品与服装、家庭与个人用品等。
• 多空强度为正行业：6个，包括家庭与个人用品、零售业、食品、饮料与烟草、公用事业II、食品与主要用品零售II等。

风险提示

• 股市下跌的系统性风险。

重要数据对比

总结

上周沪深两市大幅下跌，两融余额整体下降，市场多空强度显著减弱，尤其是创业板和中小企业板的多空强度下降最为明显。个股融资净流入数量减少，ETF市场相对稳定，但融资净流入ETF数量也有所下降。整体来看，市场情绪偏弱，投资者应警惕股市下跌带来的系统性风险。