20160516-申万宏源-家用电器行业_弱市下继续推荐出口订单预计翻番_业绩增长有保障的惠而浦_14页_831kb

家电行业2016年5月市场与行业分析总结

核心内容

2016年5月，家电行业整体表现优于沪深300指数，板块内重点公司如惠而浦、青岛海尔、美的集团等涨幅显著。行业景气度提升，白电和黑电市场均出现大幅增长，尤其在冰箱、洗衣机和空调品类，销量和销售额同比增幅均超过80%。同时，京东等企业在智能家电领域持续推进，发布智能冰箱及AIUI语音交互界面，推动智慧生活体验。此外，部分企业如惠而浦因出口订单增长而获得市场关注。

主要观点

• 市场表现：家电板块整体表现优于市场，其中惠而浦涨幅居首，达到13.6%。
• 行业景气度：奥维云网数据显示，家电终端需求上涨明显，白电与黑电市场均呈现显著增长。
• 出口增长：惠而浦作为重点推荐标的，其出口订单预计翻番，2016年出口额有望达15亿元，远超市场预期。
• 行业趋势：家电行业正经历从大规模制造向大规模定制的转型，智能化与互联网+成为推动行业创新的重要力量。
• 技术发展：中央空调领域竞争激烈，内资品牌如美的、格力、海尔在技术布局上各有侧重，推动行业向技术制高点发展。
• 智能生态构建：京东通过技术驱动，打造智能家居互联互通平台，提升用户体验，同时加强与科大讯飞等企业的合作，推进人工智能应用。

关键信息

1. 行业数据概览

2. 重点公司动态

• 惠而浦：出口订单预计翻番，2016年订单额达10亿，净利润率与内销持平。公司计划注入广东惠而浦，微波炉出口量稳定在200万台，与格兰仕的OEM订单约200万台。
• 美的集团：在中央空调领域表现突出，2016年家用中央空调销售增长超70%，并中标巴西奥运9大场馆中央空调项目。
• 青岛海尔：市场占有率逐步提高，智能化布局进展良好，获增持评级。
• 老板电器：受益于一线房地产市场火爆及三四线城市渠道下沉，获买入评级。
• 小天鹅A：业绩增长超预期，获增持评级。
• 京东：发布智能冰箱及AIUI语音交互界面，打造智能家居互联互通平台，推动智慧生活体验。

3. 行业新闻摘要

• 海尔全球用户最佳体验中心：行业首个智能检测用户交互体验生态圈，提升用户体验与定制化服务。
• 家庭中央空调市场：尽管整体中央空调市场萎缩，但家庭中央空调市场表现亮眼，内资品牌市场份额提升，成为行业“救命稻草”。
• 阿里清退问题小家电：半球、荣事达等8个品牌因质量问题被清退，推动行业质量提升。
• 京东智能生态：通过与微软、科大讯飞等合作，推动智能技术应用，提升用户体验。

4. 股票投资评级

5. 原材料价格情况

• 铜价：35390元/吨，同比下滑22.98%，环比下滑3.07%。
• 铝价：12220元/吨，同比下滑6.43%，环比下滑1.45%。

行业展望

整体来看，2016年5月家电行业在弱市中表现优于大盘，出口业务和智能化布局成为增长的主要驱动力。随着行业向定制化、智能化转型，企业需不断优化产品结构和用户体验，以应对市场变化和消费者需求升级。同时，行业竞争加剧，技术实力和市场布局成为企业脱颖而出的关键因素。