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新湖能化PVC周报总结（2022年9月9日）

核心内容概览

本周报主要分析了2022年9月PVC市场的供应、需求、库存、利润及价格走势，同时涵盖了PVC装置产能、检修情况、进出口利润、区域价差、下游开工率等关键信息。

供应情况

• PVC开工率：本周PVC开工率稳定在72.41%，较前一周略有上升，部分装置恢复生产。
• 电石价格：电石价格保持低位，电石利润走低导致开工率下降，但PVC利润有所修复。
• 新增产能：2022年新增PVC产能主要集中在9月和10月，包括中谷矿业、聚隆化工、青岛海湾等企业，总新增产能为20万吨。

需求情况

• 终端需求：整体需求仍较弱，下游开工率维持在较低水平。
• 疫情影响：多地疫情导致需求恢复缓慢，进一步抑制终端市场活力。
• 政策提振：郑州停工楼盘复工通知对市场气氛有一定提振作用，但效果尚待观察。
• 国际需求：印度及东南亚市场需求尚未回升，对PVC出口影响较大。

库存情况

• 库存水平：本周库存稳定在34.55万吨，仍处于往年同期最高水平。
• 去库压力：供应前期有所下降，但未能有效去库，预期未来供应恢复将导致库存继续累积。

市场预期

• 开工率恢复：PVC检修正在结束，预期开工率将继续回升。
• 旺季不旺：尽管进入“金九银十”传统旺季，但下游开工未明显提升，市场仍偏弱。
• 价格走势：PVC市场处于过剩状态，价格偏弱，预计短期内难以明显反弹。

PVC平衡表

• 表观消费量：2022年9月表观消费量为185.0万吨，同比上涨20.28%，但累计同比仍为-1.25%。
• 产量：2022年9月产量为189.00万吨，同比上涨18.71%。
• 进口与出口：进口数据缺失，出口量为4.00万吨，净进口为-4.00万吨。

价格与利润分析

• PVC现货价格：华东地区现货价格波动，9月9日为6620元/吨。
• 期货价格：PVC期货活跃合约价格从6245元/吨上涨至6559元/吨。
• 基差：华东现货与期货基差从290元/吨下降至61元/吨，显示期货贴水收窄。
• 电石法PVC利润：华东电石法PVC利润为7050元/吨，成本高于现货价格。
• 乙烯法PVC利润：乙烯法PVC利润为1,024.42元/吨，显示利润较稳定。

PVC装置检修与开工率

• 检修情况：多家PVC装置进入检修周期，如宁夏金昱元、包头海平面、河南联创等，检修时间多在9月上旬。
• 恢复时间：多数装置计划在9月下旬恢复生产，如山东信发、青岛海湾等。
• 开工率变化：PVC开工率在8月25日至9月8日期间下降至72.41%，显示部分装置停工。

PVC进出口利润

• 乙烯法PVC：进口利润为-557元/吨，出口利润为117元/吨，显示出口有利可图。
• 电石法PVC：进口利润为-717元/吨，出口利润为277元/吨，显示进口亏损，出口盈利。

PVC下游开工率

• 华东：PVC下游开工率在9月2日为59%，维持在较低水平。
• 华南：PVC下游开工率在9月2日为53%，同样偏低。
• 华北：PVC下游开工率在9月2日为45%，未见明显提升。

PVC主要仓库库存

• 华东：9月2日库存为30.16万吨，较前一周略有上升。
• 华南：9月2日库存为4.39万吨，持续下降。
• 合计库存：9月2日合计库存为34.55万吨，仍处于高位。

PVC注册仓单与交割

• 注册仓单：9月2日注册仓单量为5034手，9月8日激增至11137手。
• 交割量：2022年交割量未见显著数据，但历史交割量显示波动较大，2021年1月29日交割量达12800手。

总结

• 供应：PVC开工率逐步恢复，但电石价格低位抑制开工积极性。
• 需求：终端需求疲软，疫情拖累市场复苏，国际市场需求尚未回暖。
• 库存：库存维持高位，去库压力大，未来供应恢复可能进一步加剧库存累积。
• 价格：PVC现货和期货价格偏弱，基差收窄，显示市场预期悲观。
• 利润：电石法PVC利润修复，但整体仍处亏损状态，乙烯法PVC利润相对稳定。
• 进出口：乙烯法PVC出口有利可图，进口亏损；电石法PVC出口盈利，进口亏损。
• 装置动态：多数装置在9月上旬检修，恢复时间集中在9月下旬，影响短期供应。
• 下游：PVC下游开工率整体偏低，未见明显提升，对需求端形成压制。

资料来源：Wind资讯、隆众资讯、卓创资讯、新湖期货研究所