20221118-新湖期货-新湖能化PP周报_25页_8mb

新湖能化PP周报总结

核心内容

• 近期走势：本周PP盘面价格环比稍有走强，但现货价格波动不大，基差收窄。
• 供应情况：PP装置降负的传闻未兑现，整体负荷变化不大。国内PP新料供应累计同比减少2%，全年供应增速预计为-1%。
• 需求情况：下游厂家保持观望，新订单跟进未好转，提货意愿偏弱，整体开工偏弱。
• 库存与仓单情况：石化库存处于同比偏低水平，但去库速度放缓，生产企业库存累库。PP仓单为3939手。
• 价差：01合约基差收窄至50元/吨，1-5跨月价差基本平水，共聚与拉丝价差处于正常水平，粒粉料价差环比稍有回升。

主要观点

• 成本支撑：原油价格宽幅震荡，丙烷价格偏强运行，导致PDH制PP利润承压，成本对PP价格有支撑。
• 供需关系：国内PP新料供应同比减少，但外盘新产能较多，部分装置存在延期投产风险，整体供应压力有所增加。
• 出口情况：PP出口窗口关闭，出口量环比回落，东南亚价格持续走弱，出口需求不佳。
• 终端需求：PP终端需求整体偏弱，BOPP订单天数继续下滑，厂家备货意愿偏弱。
• 库存变化：石化库存处于同比偏低水平，但去库速度放缓，生产企业库存累库，显示市场供需关系趋于平衡。

关键信息

• 1-10月PP产量：与去年持平，累计产量2696万吨。
• 1-9月PP进口量：同比减少10%，其中新料进口减少2%，均聚进口减少13%。
• 新产能计划：年内新产能计划集中于12月投放，对PP01合约影响不大。
• 检修情况：部分装置意外停车，检修损失增加，后续计划检修较少。
• 外盘情况：外盘报价895美金/吨，折算人民币7800元/吨，环比上涨15美元/吨。
• 库存数据：塑编成品库存维持低水平，原料库存可用天数基本稳定。

市场展望

• 短期走势：PP价格短期维持区间震荡，成本支撑作用明显。
• 中长期趋势：新产能释放增加供应压力，下游需求未明显好转，中长线建议偏空对待。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

重要提示

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 版权说明：本报告版权属于新湖期货股份有限公司，未经许可不得翻版、复制、发布。