20220909-新湖期货-新湖能化LLDPE周报_23页_9mb

报告摘要

本报告分析了2022年9月9日LLDPE市场的近期走势、供应情况、需求变化、库存与仓单动态以及价差表现，为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

价格走势：本周LLDPE价格偏强运行，现货成交环比改善，去库速度加快。然而，由于供应预期增加及原油价格走弱，成本支撑力度减弱。
供应情况：
- 国内PE产量和新料供应均有所增加，1-8月累计同比增长10%。
- 上游检修装置逐步恢复，PE负荷环比回升。
- 2022年1-7月PE新料进口同比减少13%，LLDPE进口同比减少18%。
- 国内新产能主要集中于2022年，预计全年增速为1%。
- 外盘新增产能预计达712.5万吨，主要集中于2022年四季度。
需求情况：
- 下游需求有所好转，特别是农膜行业开工率提升。
- 包装膜订单跟进情况偏弱，需求持续性仍需观察。
- PE表观需求量与去年持平，显示需求端增长有限。
库存与仓单：
- 石化库存处于同比偏低水平，本周下游提货意愿增强，库存去化速度较快。
- 港口库存和社库均持续去库，整体去库速度较快。
价差表现：
- 01合约基差收窄至-50元/吨。
- 1-5跨月价差走扩至129元/吨。
- HD注塑与LL间价差环比收窄，LD与LL间价差稍有走扩。
- 一级回料与新料价差环比走扩。

市场动态：
- 原油价格走弱，对LLDPE的成本支撑减弱。
- 限电解除叠加下游需求旺季，下游开工率提升，但部分行业订单情况仍需观察。
供应变化：
- 国内PE总供应环比小幅回升，但进口新料同比减少。
- 多套新装置计划投产，包括全密度装置和HD/LLDPE装置，但部分装置存在推迟风险。
需求表现：
- 农膜行业开工率提升，但包装膜订单跟进不足。
- PE表观需求与去年持平，显示需求端增长乏力。
操作建议：
- 短期建议暂时观望。
- 中长期来看，供应压力增加，原油价格预期走弱，建议作为空头配置。
- 关注原油价格波动及下游需求变化。