20221028-太平洋-利元亨-688499.SH-业绩高速增长_锂电_光伏打造平台型企业_5页_1mb

利元亨（688499）总结

核心内容

利元亨是一家专注于电力设备和电池制造领域的公司，近年来在锂电和光伏领域实现了显著的业绩增长，并积极布局氢能和储能市场，致力于打造平台型企业。公司以消费锂电设备起家，现转型为动力电池设备龙头，客户涵盖宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、国轩高科等领先企业。

主要观点

• 业绩高速增长：公司2022年三季报显示，营业收入达29.35亿元，同比增长77.06%；归母净利润达2.83亿元，同比增长80.72%。其中三季度营收和净利润分别同比增长95.19%和96.92%，显示出强劲的增长势头。
• 费用率管控能力提升：2022前三季度期间费用率下降至26.9%，较去年同期下降4.21个百分点，表明公司通过规模效应有效控制了成本。
• 产品线全面覆盖：公司不仅在电芯检测环节占据领先地位，还积极拓展电芯装配和制造环节设备，实现全产业链覆盖。
• 布局新能源领域：公司积极布局光伏（异质结、钙钛矿）、氢能和储能等领域，与冯·阿登纳等企业签订战略合作协议，进一步巩固其在新能源产业链中的地位。
• 盈利预测乐观：预计2022-2024年公司营收分别为47.70亿元、71.55亿元和93.87亿元，归母净利润分别为5.03亿元、9.19亿元和12.22亿元，对应PE分别为33倍、18倍和14倍，维持“买入”评级。
• 投资风险提示：需关注动力电池厂商产能扩张不及预期、行业竞争格局恶化、产品推广不及预期以及国际贸易摩擦等风险。

关键信息

财务指标

股票数据

• 总股本/流通（百万股）：88/34
• 总市值/流通（百万元）：17,247/6,697
• 12个月最高/最低（元）：330.96/128.10

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）。
• 公司评级：买入（预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上）。

分析师介绍

• 刘国清：太平洋证券研究院院长、机械行业首席分析师，擅长产业链调研，尤其精通机器人及自动化相关板块。
• 崔文娟：太平洋证券机械行业联席首席分析师，致力于以研究穿越行业波动，找寻确定性机会。
• 王希：善于结合产业，自下而上挖掘投资机会。
• 温晓：致力于基本面跟踪，寻找具有时代特征的投资机会。
• 张凤琳、汪成：助理分析师，分别来自华东政法大学和香港中文大学，专注于金融和经济学领域。

销售团队

重要声明

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