20201011-申港证券-电气设备及新能源行业周报_中欧碳排标准上调推进新能源革命_35页_4mb

中欧碳排标准上调推进新能源革命行业周报总结

核心内容

中欧碳排标准上调为新能源产业，尤其是光伏和风电，带来了新的发展机遇。欧盟将2030年温室气体减排目标从40%提高至55%，并计划在2021年6月前修订相关立法，推动可再生能源占比从32%提升至38%-40%。中国也计划将非化石能源在一次能源消费中的占比从20%提升至25%，推动风光发电量占比从当前的约15%提升至37%-50%。新能源行业整体表现强劲，电力设备及新能源板块近两周上涨9.19%，涨幅在中信30个板块中位列第一，行业平均市盈率72.45，处于历史高位。

主要观点

• 政策驱动：中欧碳排标准上调，为风光产业打开了新的市场空间，推动行业增长。
• 新能源车发展：国务院通过新能源汽车产业发展规划，预计2021年起新增或更新公共领域车辆新能源比例不低于80%，并推动充电桩建设，成为新基建的重要组成部分。
• 光伏产业：行业集中度提升，龙头企业的抗风险能力增强，预计未来十年光伏年均装机需求将从50GW提升至72-77GW，风电年均装机需求将从29GW提升至42-45GW。
• 风电产业：2020年风电装机有望突破30GW，受益于西部大开发政策及可再生能源就地消纳与外送通道建设。
• 电网投资：特高压成为电网投资重点，计划2020年投资1811亿，推动电网自动化与信息化发展。
• 储能市场：电化学储能能力达到170万千瓦，预计未来几年将持续增长。
• 核电发展：核电装机容量和发电量稳步增长，预计2030年非化石能源消费占比达到20%-25%，核电和风电成为主力。

关键信息

电力设备及新能源板块表现

• 近两周上涨9.19%，沪深300指数上涨2.43%，板块涨幅领先6.76pct。
• 子板块中，太阳能上涨14.65%，锂电池上涨12.61%，风电上涨10.82%，输变电设备上涨3.96%，配电设备上涨3.54%，储能上涨3.42%，核电上涨2.27%。
• 股价涨幅前五：珈伟新能、当升科技、蓝海华腾、福莱特、金雷股份。
• 股价跌幅前五：百利电气、应流股份、滨化股份、经纬辉开、海兴电力。

新能源车市场

• 8月新能源车销量10.9万辆，同比增长25.8%，充电桩新增2.6万台，同比增长29.9%。
• 新能源车补贴延长至2022年底，标准逐年退坡。
• 推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏市场

• 近两周光伏组件价格稳定，多晶硅菜花料价格下降6%，进口单晶硅片价格上涨2.3%。
• 光伏玻璃价格上涨16.7%-23.3%，推荐关注通威股份、隆基股份、福莱特。

风电市场

• 2020年风电装机有望突破30GW，推荐关注金风科技、天顺风能、中材科技。

电网投资

• 特高压投资计划2020年达1811亿，推荐关注国电南瑞、国网信通。

储能市场

• 储能市场稳步增长，推荐关注格林美。

碳排目标对装机需求的影响

• 欧洲：2030年可再生能源消费占比从32%提升至38%-40%，预计未来十年光伏年均装机需求72-77GW，风电年均装机需求42-45GW。
• 中国：2030年非化石能源消费占比20%-25%，预计光伏年均装机需求56-94GW，风电年均装机需求34-56GW。

投资策略及重点推荐

• 投资组合：隆基股份、宁德时代、国电南瑞、璞泰来、中材科技，各占20%。
• 新能源车：关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
• 光伏：关注通威股份、隆基股份、福莱特。
• 风电：关注金风科技、天顺风能、中材科技。
• 电网投资：关注国电南瑞、国网信通。
• 储能：关注格林美。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期。
• 新能源发电装机不及预期。
• 材料价格下跌超预期。
• 核电项目审批不达预期。

行业数据

锂电池产业链材料价格

• 六氟磷酸锂价格上涨1.94%，电解液价格上涨4.35%-12.28%。
• 钴系原材料价格普遍下跌，四氧化三钴下跌1.78%，电解钴下跌0.11%，钴粉下跌0.53%。
• 正极材料、负极材料、隔膜价格保持稳定。

光伏产业链材料价格

• 多晶硅菜花料价格下降5.97%，进口单晶硅片价格上涨2.3%。
• 单晶PERC电池片价格小幅下降，光伏玻璃价格大幅上涨。

电力供需

• 2020年1-8月全社会用电量同比增长0.5%，各产业用电量变化各异。
• 可再生能源发电量同比增长，火电、水电、核电、风电、光伏发电量均有增长。
• 光伏设备平均利用小时为897小时，风电设备平均利用小时为1417小时。

市场化电量交易

• 2020H1市场化电量交易占全社会用电量比重为35.8%，省内市场占84.1%，省间市场占15.9%。
• 市场交易电量占比前三为云南、内蒙古蒙西地区、山西。

可再生能源消纳

• 2020年弃风率和弃光率均有所下降，但地区间差异仍显著。
• 2020H1弃风率前三为新疆、内蒙古蒙西地区、甘肃，弃光率前三为西藏、青海、新疆。

动力锂电池

新能源车产销量

• 2020年8月新能源车产量10.6万辆，同比增长21.4%，销量10.9万辆，同比增长25.8%。
• 1-8月新能源车累计产量60.2万辆，同比下降24.7%。