20170115-国金证券-有色金属行业研究周报_钴价加速上涨_建议加配钴行业_14页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年1月9日至13日期间有色金属行业的市场表现、金属价格变动、库存变化以及行业新闻与公司公告等内容。整体来看，有色金属行业在短期内受到多种因素影响，包括宏观经济环境、国际政策调整、供需变化等。报告指出，钴价加速上涨，黄金价格震荡向上，铜价因印尼禁矿政策而受益，铝价上涨但库存增加，铅价涨幅最大，锌价受春节因素和环保限产影响供需两弱。同时，行业整体面临一定的调整压力，但部分企业仍展现出较强的盈利能力。

主要观点

1. 板块表现

• 有色板块整体下跌 2.45%。
• 本周涨幅前十股票与跌幅前十股票情况详见图表2和3。

2. 金属价格及库存变化

• 钴价：本周上涨 1.2万元/吨至28.7万元/吨，打破了阶段性见顶的预期，短期价格或继续上涨。
• 黄金：价格震荡向上，涨幅为 1.35%（COMEX） 和 0.76%（上期所），金银比上升至 71.32。
• 铜价：伦铜价格上涨 4.52%，主要受益于印尼禁矿政策带来的供应扰动。
• 铝价：伦铝价格上涨 3.98%，但库存增加 40848吨。
• 铅价：伦铅价格上涨 8.82%，涨幅最大。
• 锌价：伦锌价格上涨 5.49%，但受春节因素和环保限产影响，供需两端低迷。
• 镍价：伦镍价格下跌 0.69%，库存减少 2460吨。
• 锡价：锡价涨幅为 0%，库存增加 1117吨。

3. 市场与行业环境

• 美元指数下跌，市场预期2017年美国将加息三次，但一季度加息概率较低。
• 国际利率回落，美国、日本、欧元区的10年期国债收益率均有所下降。
• 钴行业：受大量资金炒作影响，短期价格或继续被推高，建议加配钴板块。
• 黄金行业：继续看好美国实际利率下行趋势，黄金进入战略配置期。
• 锌行业：虽短期价格看涨，但消费端受环保限产影响，开工率大幅下滑。
• 铜行业：印尼禁矿政策对铜供应造成扰动，利好铜价上涨。
• 铝行业：电解铝吨盈利达300元，建议关注资源禀赋高、电力有优势的企业。

关键信息

4. 投资建议

• 推荐标的：
  • 钴板块：华友钴业、洛阳钼业、中色股份
  • 黄金板块：山东黄金、银泰资源
  • 铜板块：江西铜业、云南铜业
  • 锌板块：驰宏锌锗

5. 行业新闻与公司公告

• 松下：推出新型柔性锂电池，厚度仅0.45毫米，适用于可穿戴设备和物联网设备。
• 紫金矿业：
  • 多宝山铜矿二期扩建工程立项，未来将成中国前五大铜矿山。
  • 成功攻克“加压预氧化”技术，提升金矿回收率。
• 中金岭南：2016年业绩同比增长56.76%-66.71%，主要因铅锌价格上升和成本控制。
• 英洛华：2016年业绩扭亏为盈，主要因业务优化和并购。
• ST华泽：关联方资金占用问题得到整改。
• 驰宏锌锗：2016年预计亏损，主要因大额资产减值准备。
• 新华龙：股东权益变动，宁波炬泰成为控股股东。
• 中孚实业：控股股东股份质押，用于融资。
• 北方稀土：2016年业绩预减，净利润下降70%-90%。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级：等于行业均值，表明企业基本面与行业平均水平相当，未来两年综合竞争力与行业均值持平。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

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