20211217-创元期货-橡胶周报_多空驱动不明显_区间震荡为主_24页_1mb

20211217橡胶周报总结

核心内容

2021年12月17日的橡胶周报指出，短期内橡胶价格以区间震荡为主，市场多空因素尚未形成明显驱动。整体来看，供应端受天气和季节性影响，需求端保持平稳，库存处于低位，但存在一定的宏观扰动风险。

主要观点

• 供应端：泰国南部降雨减少，台风“雷伊”预计对越南和海南产生影响，导致胶水产量预期下降。越南预计1月中旬后大幅减产，云南和海南接近停割期，原料供应偏紧。
• 原料价格：本周海南胶水原料收购价上涨，云南胶块价格稳定，泰国原料价格止跌企稳，烟片、胶水及杯胶价格均有所上涨。
• 需求端：全国全钢胎和半钢胎开工率保持平稳，部分工厂因设备检修出现短期停产。下游轮胎企业逢低采购，交投氛围平平。
• 库存情况：青岛港口保税区库存小幅上涨，一般贸易库存下降。RU期货库存环比增长，但总量仍低于去年同期。
• 加工利润：海南浓乳加工利润大幅下滑，泰国烟片加工利润走高，但整体乳胶需求疲弱。
• 现货市场：外盘惜售，欧美价格接受度高，分流部分东南亚货源；内盘贸易商出货意愿减弱，下游采购维持低位。
• 进口及出口：12月前两周进口量未明显增加，关注后续进口环比变化。东南亚四国出口天胶及混合胶数据波动，其中泰国出口量同比上升，印尼出口量波动较大。

关键信息

1. 供应情况

• 泰国：南部降雨减少，台风“雷伊”预计对越南和海南产生影响，产量预期下降。
• 越南：处于旺产期，预计1月中旬后大幅减产。
• 云南与海南：接近停割期，胶水产量持续减少。
• ANRPC数据：2021年12月，中国天然橡胶产量预计为60.85万吨，进口量为48.1万吨，出口量为0.42万吨，消费量为50.7万吨。

2. 原料价格

• 海南胶水：收购价为13.5-13.6元/公斤，环比上涨。
• 云南胶块：价格参考11.2-11.6元/公斤。
• 泰国：烟片、胶水及杯胶价格分别上涨1.3、0.7、0.25泰铢/公斤，合艾胶水-杯胶价差稳定。

3. 需求情况

• 轮胎开工率：全国全钢胎开工率为63%，半钢胎为64%，总体保持平稳。
• 库存天数：山东地区全钢胎和半钢胎库存天数约为38天，较上周略有增加。
• 终端需求：汽车和商用车销量稳定，重卡产量和销量数据波动较小。

4. 库存与期货

• 青岛港口保税区库存：上涨0.18万吨，涨幅约2.76%。
• 一般贸易库存：下降24.65万吨，跌幅约2.49%。
• RU期货库存：截至本周四，库存总量为18.92万吨，环比增长16070吨，总量同比上涨30.62%。

5. 加工利润

• 海南浓乳加工利润：由181-382元/吨降至181-382元/吨，明显下滑。
• 泰国3#烟片加工利润：上涨至1.3-1.4美元/吨。
• 泰标加工利润：稳定在0.25-0.35美元/吨。

6. 现货市场

• 外盘：惜售现象明显，欧美价格接受度高，分流部分东南亚货源。
• 内盘：贸易商报盘出货氛围回落，以现货和1-3月船货泰混为主。
• 下游采购：轮胎厂逢低采购，交投平平。

7. 事件影响

• 台风“雷伊”：预计对越南和海南产生影响，关注其对供应的扰动。
• 出口数据：马来西亚2021年10月天胶出口量同比增加14.1%，其中56.8%出口至中国。科特迪瓦11月天胶出口量同比增长18.4%，环比增长0.9%。

结论

短期内橡胶市场维持震荡格局，多空因素尚未明确。供应端因天气和台风影响，部分产区产量下降，但整体供应仍偏紧。需求端保持平稳，轮胎企业适度备货，但终端需求疲弱。库存处于低位，但青岛保税区库存小幅回升，需关注后续进口变化。加工利润受原料价格和需求影响，呈现分化趋势。宏观因素仍可能对市场产生扰动，建议密切关注进口量、台风影响及宏观政策变化。