20210927-国信证券-华泰柏瑞中证光伏产业ETF投资价值分析_伏产业瓜熟蒂落_把握时代风口_16页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了光伏产业的发展阶段、当前市场趋势以及中证光伏产业指数的投资价值，同时介绍了华泰柏瑞中证光伏产业ETF（515790）的相关信息。

光伏产业发展阶段：
- 启动期（2004-2011）：以德国为首，各国推出政府补贴政策，推动光伏发电获得规模和技术突破。
- 调整期（2011-2013）：欧洲各国取消补贴，光伏投资收益率下降，市场需求减少。
- 酝酿期（2013-2015）：产业成本持续下降，全球更多国家加入支持行列，具备技术优势和规模优势的企业涌现。
- 高速发展期（2015-至今）：《巴黎协定》签署后，各国重视新能源，光伏技术进步使发电成本下降，部分国家实现平价上网，进入与传统能源竞争阶段。
全球光伏发展趋势：
- 全球光伏平价时代来临，投资成本下降和发电效率提升推动光伏快速发展。
- 未来五年全球光伏年均新增装机可达到287GW，2025年最高可达391GW，年复合增速为16%。
- 中国光伏年均新增装机预计可达90GW，2025年最高123GW，年复合增速为21%。
分布式光伏成为新动力：
- 2021年上半年，全国新增光伏装机约13.01GW，其中分布式光伏新增装机7.65GW，同比增长72.3%。
- 国际能源署预测，到2024年全球分布式光伏将占光伏市场总量的近一半，工商业分布式光伏将成为主要市场。

指数基本信息：
- 发布日期：2019年4月22日
- 指数代码：931151.CSI
- 基日：2012年12月31日
- 基点：1000点
- 成分股数量：50只（截至2021年9月24日）
行业分布：
- 电力设备及新能源行业占比超7成，为74.77%
- 机械行业占比17.97%
- 电子行业占比2.72%
- 电力及公用事业行业占比1.71%
- 建材行业占比1.45%
成分股市值：
- 成分股平均市值为516.28亿元，高于中证500和中证1000指数
- 成分股平均市值位于A股市场前10%分位数
十大重仓股表现：
- 截至2021年9月24日，十大重仓股平均收益达67.14%
- 主要重仓股包括阳光电源（11.27%）、通威股份（10.34%）、中环股份（8.80%）、隆基股份（7.92%）等
北向资金趋势：
- 自2019年4月底以来，北向资金持续增持指数成分股
- 陆股通持股市值从80.50亿元增长至1596.32亿元，增长幅度达1883.03%
历史业绩表现：
- 2015年1月1日至2021年9月24日，中证光伏产业指数年化收益率为18.93%
- 优于沪深300、中证500、中证1000等宽基指数
- 年化夏普比率为0.69，年化波动率为33.20%，最大回撤为68.78%

产品介绍：
- 成立日期：2020年12月7日
- 基金简称：华泰柏瑞中证光伏产业ETF
- 投资目标：紧密跟踪中证光伏产业指数，控制跟踪偏离度和误差
- 管理费：0.50%/年
- 托管费：0.10%/年
相关联接基金：
- A类：012679
- C类：012680
- 成立日期：2021年8月17日
- 投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%
基金经理信息：
- 李茜女士：伦敦政治经济学院金融数学硕士，管理10只ETF产品，合计规模335.79亿元
- 李沐阳先生：美国哥伦比亚大学应用统计学硕士，管理3只ETF产品，合计规模130.34亿元
基金公司ETF产品布局：
- 华泰柏瑞基金在管ETF产品22只（未统计联接基金），合计管理规模804.31亿元
- 产品涵盖宽基、主题、策略、货币型等