20211119-安信证券-物流行业10月快递数据点评_量_价表现符合预期_关注近期价格趋势_7页_655kb

快递行业10月数据点评总结

核心内容

2021年10月，中国快递行业整体表现稳健，业务量和收入均实现同比增长，价格趋势有所回升，行业需求回暖。通达系快递公司（韵达、圆通、申通）业务量增长与行业增速基本一致，部分企业单价回升显著，显示出价格底部确立的趋势。同时，部分重点城市的数据表现分化，义乌价格同比转正，而华南地区（广州、深圳）单价下滑明显，拖累整体表现。

主要观点

1. 行业整体表现

• 业务量：10月全国快递服务企业业务量完成99.50亿件，同比增长20.80%；1-10月累计业务量达867.2亿件，同比增长34.7%。
• 业务收入：10月业务收入完成909亿元，同比增长12.1%；1-10月累计收入达8339.80亿元，同比增长20.70%。
• 价格趋势：行业单票收入为9.14元，同比下降7.23%，但环比有所回升，价格底部确立，未来有望继续上移。

2. 通达系快递公司表现

• 韵达股份：业务收入37.19亿元，同比增长20.39%；业务量17.16亿票，同比增长21.10%；单票收入2.17元，同比下降0.46%，但环比提升3分。
• 圆通速递：业务收入36.04亿元，同比增长27.59%；业务量15.74亿票，同比增长19.47%；单票收入2.29元，同比增长6.80%，环比提升1分。
• 申通快递：业务收入23.36亿元，同比增长16.88%；业务量11.05亿票，同比增长24.33%；单票收入2.11元，同比下降6.22%，但环比持平。

3. 重点城市数据跟踪

• 义乌：业务量同比增长15.9%，单价同比增长2.1%（增加0.06元），为2020年2月以来首次实现单价同比正增长。
• 广州：业务量同比增长38.2%，但单价同比下降27.1%（降2.50元），环比下降6.6%。
• 深圳：业务量同比增长5.4%，单价同比下降3.8%（降0.42元），环比下降6.5%。
• 其他城市：如北京、上海、杭州、苏州、揭阳等，业务量和单价表现不一，部分城市单价下滑明显。

关键信息

1. 价格趋势

• 通达系中，圆通单价持续上涨，韵达单价企稳回升，申通单价下滑但保持稳定。
• 9-10月，圆通单价累计提升0.16元，韵达单价累计提升0.12元，显示价格传导趋势向好。
• 11月旺季来临，预计行业价格有望进一步上涨，部分区域挺价意愿强烈。

2. 市场份额

• 10月通达系快递公司市场份额环比均有所提升，其中圆通和申通增长显著。
• 韵达市场份额17.25%，圆通15.82%，申通11.11%，三家通达系公司均稳居行业前三。

3. 投资建议

• A股重点推荐：圆通速递（服务及精细化管理持续改善，成本优化，估值相对较低）；韵达股份（单价企稳，有望迎来业绩与估值双升）。
• 美股看好：中通快递（电商快递龙头，市场份额第一，管理水平领先，盈利水平持续领先）。

风险提示

• 行业需求不及预期；
• 行业价格竞争加剧。

行业评级体系

分析师声明

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