20211119-中邮证券-交运物流周报_快递行业景气向上_14页_993kb

交运物流行业周报总结

核心内容

本报告为中邮证券发布的交运物流行业周报，重点分析了2021年11月15日至19日期间，交通运输行业的主要热点事件、市场表现、行业数据及投资建议。行业整体评级为中性，反映市场对交运行业的预期较为平稳。

主要观点

1. 行业政策支持

• 交通运输部发布《综合运输服务“十四五”发展规划》，提出到2025年构建“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”，推动绿色化、数字化发展，提升行业治理能力。
• 政策鼓励新能源和清洁能源车辆、船舶在运输服务领域的应用，加快基础设施建设，优化能源结构。

2. 企业动态

• 顺丰控股完成200亿元定增，资金将用于速运自动化升级、新建转运中心及数智化供应链系统建设，吸引众多知名投资机构参与。

3. 市场表现

• 本周（2021.11.15-2021.11.19），交通运输指数上涨1.87%，其中物流板块涨幅最大，达7.41%，主要受“双11”促销活动带动。
• 交运个股涨幅前五：圆通速递（+18.85%）、飞力达（+17.68%）、传化智联（+15.54%）、厦门象屿（+14.54%）、韵达股份（+14.29%）。

4. 行业数据

• 物流行业：10月快递业务量同比增长20.8%，业务收入同比增长12.1%；“双11”期间揽收68亿件，同比增长18.2%，投递63亿件，同比增长16.2%。
• 航空运输：10月民航客运量同比下降22.8%，但环比上升7.6%；本周油价和美元指数波动，人民币汇率维持韧性。
• 航运与港口：BDI指数报收2454点，周环比-13%，同比+120%；SCFI指数报收4555.21点，周环比+0.03%，同比+135%；PDCI指数报收1657点，周环比+4.08%，同比+14.67%。
• 铁路与公路：10月公路客运量同比下降42%，铁路客运量同比下降8.84%；公路货运量同比增长3.4%，铁路货运量同比增长0.7%。

关键信息

行业趋势

• 快递行业景气向上，受“双11”影响，物流板块表现突出。
• 行业竞争趋于缓和，部分公司单票收入改善，盈利修复迹象明显。

投资建议

• 随着政策支持和行业整合，快递行业有望实现降本增效。
• 交运行业整体估值偏低，部分子板块具备上涨潜力。

风险提示

• 疫情反复可能影响行业复苏节奏。
• 电商发展放缓或导致快递需求不及预期。
• 快递网络建设进度不及预期或加剧竞争。
• 经济增速低于预期可能拖累整体运输需求。

估值水平

• 截至2021年11月19日，交通运输行业市盈率（TTM）为14.16倍，低于上证综指（13.53倍）。
• 在28个一级行业中，交运行业市盈率处于偏下水平，反映行业相对成熟。

附录：图表目录

• 图表1：实物商品网上零售额增速
• 图表2：单月快递业务收入
• 图表3：单月快递业务量及增速
• 图表4：单月快递业务收入及增速
• 图表5：民航客运量
• 图表6：民航客运量同比增速
• 图表7：油价比较
• 图表8：汇率
• 图表9：BDI指数运行情况
• 图表10：CCFI、SCFI指数运行情况
• 图表11：PDCI综合指数（周）
• 图表12：公路客运量
• 图表13：公路货运量
• 图表14：铁路客运量
• 图表15：铁路货运量
• 图表16：交运行业估值情况（周）
• 图表17：估值对比（周）

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：股票涨幅高于沪深300指数20%以上
• 谨慎推荐：股票涨幅高于沪深300指数10%-20%
• 中性：股票涨幅介于沪深300指数-10%至10%
• 回避：股票涨幅低于沪深300指数10%

行业投资评级

• 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上
• 中性：行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%
• 弱于大市：行业指数涨幅低于沪深300指数5%

可转债投资评级

• 推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
• 谨慎推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
• 中性：可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%
• 回避：可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%

分析师声明

报告由分析师魏大朋撰写，承诺与所评价证券无利害关系，数据来源可靠，结论独立客观。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。报告内容可能随市场变化而调整，且公司可能持有报告中提及的证券头寸。

公司简介

中邮证券是中国邮政集团有限公司控股的证券类金融子公司，注册资本50.6亿元，业务涵盖证券经纪、自营、咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。

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• 承销与保荐业务：提供证券承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：提供与证券交易、投资相关的财务顾问服务。